潜力股票研究

# 最近A股调查总报告：增长线索、现金反证与研究缺口

2026年10月11日。汇总近期持续调查，重点覆盖10月8日至11日的逐公司核验及此前阶段记录。这是研究总结，不是交易早报或新增买入名单。财务数字对应各原报告期间，现价未重新核验。真实持仓本次未核实：此前应用读取受阻，未获得新的可查看确认；仅更新不依赖账户的公开研究。

调查实际完成了什么

核心结果是找到可检验的经营变化，并拆清收入、利润和现金不一致的原因。新业务高收入、扩产、回购、减值转回和行业景气都不能单独构成买入理由。当前新增正式推荐0，不编上涨概率，不把未核现价称便宜。

原427家公司、424家活跃口径已验收，未重跑。SH/Q2原64卡有64首读标记、63模型协议返回和1失败，协议通过不等于逐卡语义完成。SZ第32页27份为有限摘要首读，非全文研究；后续按真实来源队列持续接续，未称全A股扫描完成。

本报告重点六个来源批次第53—58页，已核唯一原生页分别437、752、227、297、312、257，共2282张。按PDF内容与物理页去重，页数不是公司数或整本研究完成率。已备未核唯一页1017，正文固定工单148份、50组，其中147份可接新问题，1份保留历史模型复用约束；备料与已执行分列。

重点判断

核验纠正的误读

1. 理财赎回不是销售回款：国泰投资收回3.17亿元为结构存款2.14亿元及理财1.03亿元；支付3.04亿元已另拆。 2. 用途受限不等于排除现金：国泰期末货币与现金差5.6179亿元由定存利息和保证金闭合，另有1.2493亿元用途受限但仍列现金，不能重复扣减。 3. 应收净额下降不等于回款改善：国泰毛额增而准备增加更多；票据背书支付是非现金。景兴资本开支与融资另账检验。 4. 主营、处置、减值转回、补贴和财务收益分开；合并、母公司、归母及扣非不混用，跨期毛利还核产品组合。

Qwen实际状态

此前存在本地Qwen真实返回；最近连续原件补证增量没有新增Qwen调用。固定服务存在，但原任务锁对应执行者已不存在，旧状态仍停在运行。这是尚未解除的实际阻碍，不代表模型仍持续处理。未清锁、未改服务、未切其他模型或云端；期间继续确定性备料与Codex原件核验。最近全部研究不能称Qwen完成，模型分工尚未恢复完整运行。

旧公司与预测不改写

甬金、中策、确成的可比经营/H1现金/估值，以及星宸、飞凯的成长现金和价格补证保留。旧公司补件不计新发现，本报告未更新现价，不新增涨跌观点。

10月9日既有五条方向为华鲁恒升、申通快递、亿联网络、迈瑞医疗、吉宏股份，仍按原冻结期限复盘。25项25万元纸面预算、7现金项和亏损保留；方向、超额与费用后收益分开。F12与05原126/121分母保留。未核收盘/D5继续待核，不追认赢家，不把调查产出当盈利证据。

下一步

接新兴铸管已备毛利经营页，再续华灿、双象等已有公开储备。国泰库存、票据准备率原因和期初现金比较期定向补证；旧五公司补可比经营与价格。证据足够后再形成有期限的正式观点，不以待审、休市或单批结束停止。

逐公司附录

下面按当前六批来源卡列示；摘要与定向全文分别记，缺口未完成不称整本深研。旧公司新材料不会重复计为新发现。

来源批次第53页

#### 四维图新 002405.SZ

旧公司四维图新新来源补证：收入17.6676亿元仅增0.36%，归母亏4.8882亿元、扣非亏4.8278亿元，较同期亏3.1054亿及3.1721亿扩大；经营现金流出2.6726亿元较同期0.9046亿扩大，归母净资产较期初减少6.4466亿元。公司归因车市需求软、智驾车规芯片与高精地图价量压力、云采成本及战略研发投入；备货保障产能交付仅公司解释，不证明未来回款。6月16日注销51.3万限制股不等新增现金回购推动主营改善。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### ST章鼓 002598.SZ

ST章鼓原生第1页明确ST 章鼓002598，机器名字未匹配只是空格，未改名过门。H1收入9.0354亿元降6.72%、归母3793.31万降0.24%、扣非4089.78万增19.15%，经营现金3314.59万降78.13%。扣非增长不能消去现金下降与治理风险。4月3日处罚事先告知、4月8日起其他风险警示、4月24日处罚决定、4月26日差错更正追溯；2025内控否定意见，4月29日起叠加其他风险警示，若2026内控再否定或无法表示将面临退市风险警示。摘要H1比较表不需追溯勾否，历史更正仍需单独核，不机械推断矛盾。控股股东名称变更不等控制权更换。风险排除样本，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 东易日盛 002713.SZ

东易日盛收入3.7886亿元增5.09%，归母亏1313.51万、扣非亏3069.09万均减亏但未盈利；经营现金流出1.1467亿元较同期5723.14万扩大。归母净资产增1.6204亿元不直接当经营利润。1月21日控股股东变华著科技集团、实控人张建华，1月23日披露。报告称按重整计划收购长空智慧100%股权，已签算力中心集成业务订单并进入实质运营，但未给金额交付验收回款及并表利润，不当AI兑现。摘要非标提示不适用不替代重整完成全证。股东冻结300万股不当公司资金冻结。待证观察，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 森泰股份 301429.SZ

森泰股份收入4.8752亿元降3.17%、归母2938.20万元降5.78%，扣非1603.39万元降39.86%、经营现金230.89万元降94.36%。归母减扣非13348172.23元仅非经常净额待分项闭合；净资产较期初减少4163.68万元，不作为同期经营利润。摘要没有产品收入毛利、订单与现金构成，重要事项不适用不等无经营风险。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 云图控股 002539.SZ

云图控股收入117.1511亿元增2.76%、归母7.0810亿增38.61%、扣非6.0813亿增22.96%，经营现金2.0844亿降75.73%。利润增长与现金下降同时保留。公司说明营业成本1003032.20万元同比降0.03%、期间费用86471.35万元增13.29%，研发投入18153.97万元增4.82%，均为万元披露精度，不反推未披露精确元。公司称应城70万吨合成氨改建稳定运行、配套100万吨复合肥等陆续投运；阿居洛呷290万吨采选、牛牛寨东段400万吨采矿及宜城一期15万吨精制磷酸加15万吨磷酸铁仍建设推进，不当全部达产和订单收入。归母减扣非99973644.76元非经常待闭合。股东质押1.1518亿股不等公司资金冻结。优先补全文经营现金，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 榕基软件 002474.SZ

榕基软件收入1.8220亿元降19.36%，归母亏2386.83万元、扣非亏2615.70万元，较同期分别减亏252.10及196.64万元，仍未盈利。经营现金2171.18万元较同期139.06万元增加2032.11万元，1461.29%来自低基数，不能替代利润扭亏证据。净资产较期初减少2745.39万元。归母减扣非2288717.90元待非经常分项闭合。摘要重要事项称经营无重大变化，未给软件产品、AI收入或订单，不将名称与概念当经营兑现。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 天汽模 002510.SZ

天汽模收入9.6535亿元降4.95%、归母958.58万元降56.24%，扣非由盈利751.50万元转亏39.60万元；经营现金1.2196亿元增140.89%。现金改善与主营转亏同时保留，不能直接当盈利反转。归母减扣非9981777.00元待非经常分项。摘要重大事项无，不等无合同、研发及验收风险；股东质押状态标不适用但数量列重复持股数，不擅自当真实质押股数。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 泸州老窖 000568.SZ

泸州老窖收入104.7222亿元降36.35%、归母43.3926亿降43.37%、扣非42.9145亿降43.90%，经营现金20.8161亿降65.68%。盈利仍正但经营和现金明显回落，不以知名品牌当低估或增长。归母减扣非47813238.84元待非经常分项。1月30日已实施2025中期分红每10股13.58元、合计1998897185.75元，不与2026H1摘要本期无分红计划混淆。智能酿造技改一期总投资约478250.90万元为预算，摘要说在建，不当本期现金支出或已投产收入。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 惠通科技 301601.SZ

旧公司惠通科技新来源补证：收入9263.33万元降66.58%，归母由盈利1637.28万元转亏1446.87万元、扣非由盈利1540.28万元转亏1452.34万元。经营现金流出7032.34万元较同期1796.28万元扩大5236.06万元；归母净资产期初末差额不直接与净亏相等。归母减扣非54668.20元待分项。重要事项无不等无订单验收风险；控股股东一致行动披露不等变更业务。现价未核，0正式推荐，不重复记新公司发现。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 科恒股份 300340.SZ

科恒收入8.8087亿元增10.22%，归母亏3363.53万元、扣非亏4258.70万元，虽分别减亏65.45%和57.26%，仍亏损；经营现金由正1817.00万元转流出348.56万元。归母净资产仅5219.86万元较期初减少39.19%，薄净资产与持续亏损需优先排雷，不机械断言已触发退市。归母减扣非8951645.14元待非经常分项。向特定对象发行股东会及授权有效期延长12个月不等融资已到账；前实控人历史减持也不等本期控股股东变更。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 奇德新材 300995.SZ

奇德收入1.9687亿元增10.25%，归母1542.34万元增79.20%，扣非1082.83万元增24.79%，经营现金4993.57万元增35.46%，主营及现金改善线索成立但归母增速不可替代扣非。归母减扣非4595104.12元待分项；归母净资产较期初增273637928.36元远大于本期归母利润，须核资本及其他权益桥，不直接当主营盈利增长。每10股0.80元为本次董事会分红预案，基数92065529股，不当已付现金或目前实股数。摘要重要事项无不等无风险，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 翔丰华 300890.SZ

翔丰华收入10.9547亿元增59.32%，归母由亏294.59万元转盈利5091.01万元、扣非由亏1479.72万元转盈利4134.64万元；经营现金由流出1.8144亿元转正5680.55万元。盈利与现金共同反转值得定向深挖；披露1828.15%为负基数跨零比较，不写持续18倍盈利增长。归母减扣非9563731.18元待分项；资产负债率57.69%较期初54.11%增加3.58百分点。翔丰转债余额55845.41万元及到期2029-10-10、EBITDA利息保障5.03不是全债务或偿付保证。股东1199995股冻结不等公司账户冻结。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 博实结 301608.SZ

博实结收入9.1031亿元增13.08%，归母1.2424亿增15.27%、扣非1.1639亿增23.55%；经营现金2113.55万元却降65.68%，主业增长与现金背离需核回款及备货。归母减扣非7847614.83元待分项。财务追溯标是且说明其他原因：金额前后相同，上期EPS由1.2112调0.8129，当前0.9370应与调整后比较，不误称每股收益下降。董事会每10股3.3938元为方案，基数132595100股，不当已付或当前实股数。摘要重要事项指向全文，无业务及现金细节不补猜，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 威孚高科 000581.SZ

威孚高科A股000581与B股200581共用报表，本次仅A股。收入65.7706亿元增14.18%，归母8.3642亿增19.17%、扣非8.6274亿增31.65%，现金9.3521亿增89.75%；归母比扣非少26323048.39元，不能默认非经常推高利润。摘要披露共轨近78万台增逾30%，汽油增压器逾42万台增逾100%、座椅总成近9万套增20%，真实产品量支持需求线索；悬架电机液压泵样品交付/客户定点、PEM1500小时示范及机器人技术突破不当全部量产或已确认收入。下一核分板块利润、合营投资收益与合并现金，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 金 融 街 000402.SZ

金融街收入46.1330亿元降0.89%，归母亏8654万元与扣非亏1.3976亿均减亏但未转盈；经营现金5.8736亿仍正却降63.43%。归母减扣非53219557.14元待分项；归母净资产增19.1158亿元而当期亏损，须核权益其他工具及综合收益，不能说净资产增长来自盈利。负债率79.13%，利息保障0.67、EBITDA利息保障0.73均低于1，现金利息保障1.74较2.53下降。报告21金街07余额50000万元到期2026-12-16，其他债表含2026年7/8月发行，不能全部塞入6月末债务；亦不据半年度期限表断言现在违约。全文商业地产租售、现金及偿债资金先排雷，现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 永东股份 002753.SZ

永东收入23.2434亿增22.91%但归母3301.54万降17.58%、扣非3305.56万降9.29%，经营现金由8081.55万转-3.4822亿，现金恶化优先排雷；归母减扣非-40245.69元，不默认补助推高盈利。债永东转2余额37904.42万元、到期2028-04-07为披露时名义余额，不作当前账面债；负债率33.38%、现金利息保障-144.90不等立即违约。定增52975326股发行价6.89元发生于2025-12-25上市，2026-06-25解除限售，不当本半年新增融资或当前便宜。摘要不披露主营产品，先核实际业务与现金原表；0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 恒辉安防 300952.SZ

恒辉收入6.0272亿增1.63%，归母2125.75万降61.33%、扣非1297.25万降72.92%，经营现金6494.64万降5.30%；现金同比更稳不能抹去盈利下滑。摘要明确功能性安防手套、超高分子量聚乙烯纤维及复合材料业务，公司称汇兑损失1805.38万元对比上期汇兑收益732.32万元，加越南手套及国内纤维产线爬坡固定成本压毛利；原解释须全文核，不称量产释放已经成功。Q1归母654.82万、Q2 1470.93万环比恢复为万元四舍五入，不强拼元表；归母减扣非8284986.84元待分项。董事会每10股0.6元基数241621504为方案非已付。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 恒光股份 301118.SZ

恒光收入8.7426亿增16.83%、归母6253.31万较759.79万增加，扣非由-45.76万转6055.78万，原表13334.36%属负基数跨零，不当稳定增速或预测。经营现金1976.94万降33.57%且远低归母，利润反转与现金背离须核量价成本及回款；归母减扣非1975278.65元待分项。2026-03-31实控变更至曹立祥，摘要指一致行动协议到期解除及实控人减少，控股股东未变，不能误称新收购或控制权全部更换。重要事项不适用不等无风险，摘要没有主营细分不补猜。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 喜悦智行 301198.SZ

喜悦智行收入2.2242亿增4.48%，归母-538.75万及扣非-447.25万仍亏损，仅同比收窄20.29%及43.37%，不能称已扭亏。经营现金由-4747.79万转6717.46万，跨零不外推241.49%稳定增速。归母减扣非-914965.83元待全文拆分；现金改善须区分回款、预收及经营恢复。摘要不披露主营细分，不从公司名补猜。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 金马游乐 300756.SZ

金马游乐收入3.9140亿增25.53%，归母4544.23万增28.66%、扣非4517.67万增35.18%，经营现金2054.53万降66.08%，利润增与现金背离须核预收和项目结算。上期每股收益调整后0.16，当前0.21，不能与调整前0.22作下降比较。归母减扣非265587.83元待分项。定增募资上限由105295.14万元调整至56121.52万元，机器人研发产业化、IP赋能及补流仍为筹资项目；乐园及景点建设运营改自有或自筹。报告披露时仅获深交所受理，审核注册未完成，不当已到账募资或机器人实际订单收入。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 赛象科技 002337.SZ

赛象科技收入3.8426亿增11.72%，归母2455.76万降37.76%、扣非1840.89万降49.85%，经营现金由-1.0917亿转1.9245亿。现金转正不能抹去盈利下滑，也不能把跨零276.29%外推持续增长。归母减扣非6148753.63元待分项；需核回款、预收与交付结构。摘要没有实际主营产品细节，重要事项指向全文，不等无风险。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中来股份 300393.SZ

归母及扣非亏损扩大，收入收缩64.71%，正CFO主要来自支出收缩及营运资金对照变化并未证明销售增长；长期应收净额减少主要准备，偿债及受限资金压力持续，不能据现金转正/新认证判扭亏

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 常山药业 300255.SZ

原料药仍负毛利，集采未使各制剂同步增长，混合单价压力、销售收款下降和应收占用；合并CFO骤降/资本支出后为负、融资负债增加，研发审批不确定，不能据亏损收窄/现金余额增加称反转

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 佰奥智能 300836.SZ

主营毛利降1.85pp、信用减值正收益866万元贡献税前约38%、现金虽改善仍净流出6700万元且库存增长；应收合同资产第一名56.11%/前五83.83%集中，余额现金增长依赖理财赎回，借款总额增加，技术布局不等订单利润

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 融发核电 002366.SZ

总收入增7.15%主要非核电锻造，核电收入降9.22%；归母亏收窄但扣非亏扩大68.44%，处置撑利润。CFO负7874万元且保证金释放支撑，减资本开支负2.01亿元；在建20.14亿元、库存10.94亿元与17.02亿元五类债务需转化

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 熊猫乳品 300898.SZ

收入增但归母扣非降，核心浓缩乳毛利降2.53pp，销售管理费增快于收入；CFO虽转正只615万元、减资本开支净流出2008万元，库存增加与应付减少占用，现金下降且投资现金依赖存款/理财赎回

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 博晖创新 300318.SZ

收入下降、三类血制品毛利均缩，归母和扣非仍亏、信用回转与管理费削减支持损益；WC仍净占8064万元、CFO仍流出3665万元、减资本开支流出9034万元、筹资支持现金余额且五类债增加。未核当前价格不称便宜

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

来源批次第54页

#### 诚达药业 301201.SZ

诚达收入2.5549亿元增40.03%，归母229.97万元降82.07%，扣非由289.90万元转亏527.26万元，不能把收入增长称主业利润改善。归母减扣非7572270.31元须拆非经常；CFO4323.36万元增84.83%不等盈利质量闭合。归母净资产增2299706.82元与本期归母相等仅算术事实，权益全表尚未核。摘要未披露业务量价客户，现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中建环能 300425.SZ

水处理收入-6.40%；离心机+27.93%但毛利降6.82pp、固废增65.96%毛利也降；归母下降且处置/递延所得税影响重要，营运现金仍净占用，应收17.53亿元与法院冻结3127万元尚待核。未核价格不称便宜

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 新宁物流 300013.SZ

收入增301.90%但总毛利率降9.55pp，扣非仅366.23万元、非经常约78%；CFO持续负且WC占用扩大，借款支撑现金，短债/流动负债压力；珠海冠宇案上诉中及火灾责任未核、未核现价

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 安居宝 300155.SZ

四主产品收入/毛利齐降；毛利不够销管研发费，扣非持续亏且扩大，经营现金负且WC转占用；理财收益不可替代业务，递延资产可实现性/现金表范围差待核，现价未核

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 共同药业 300966.SZ

共同药业收入增14.51%但归母和扣非亏损均扩大；CFO2247.59万元由负转正，487.99%属跨零比较。123171共同转债不是新增股票，余额37988.78万元、2022-11-28发行及2028-11-28到期按原件日期；资产负债率69.96%、EBITDA利息保障2.07倍，不把万元单位套到比率。非经常-175957.63元。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 瑞迪智驱 301596.SZ

瑞迪智驱收入增17.73%但归母降8.34%、扣非降9.25%、CFO降55.71%；收入增长未形成利润现金同步。非经常2983125.06元，权益增33009381.81元待全表核。股东瑞迪机械和发行人业务分开，不凭公司名补机器人客户。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 隆华新材 301149.SZ

隆华新材收入增40.19%、归母增77.30%、扣非增96.63%，但CFO由948.08万元转负28517.48万元，-3107.93%为跨零比较，不能把利润增长当现金改善。非经常3370916.11元与权益增139985603.49元待核。摘要不适用重要事项不等资金无风险。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 卫宁健康 300253.SZ

卫宁健康收入增18.50%但归母亏损1.7640亿元、扣非亏损1.8587亿元均扩大，CFO1509.07万元降71.95%。另披露扣除股份支付影响净利润-123332143.37元同比改善24.67%，该调整口径不是扣非利润、仍亏，不混算反转。非经常9472927.77元待拆。卫宁转债123104余额96987.42万元，2021-03-16发行、2027-03-15到期，第一至五年利息已付按披露期；EBITDA利息保障-2.14倍、现金利息保障1.14倍、流动比率1.74与万元金额分开。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 理邦仪器 300206.SZ

理邦仪器收入增12.01%、归母增30.68%、扣非增32.03%、CFO增72.74%，形成值得定向核的利润现金改善线索，非经常10623346.24元待拆。合作经济型手持超声胎龄胎位功能已CE认证并于2026-03-23发布、部分非洲准入销售；新增三项产科自动测量在性能调优与临床确认，未当已获证/全面销售。GH Labs2025年底终止运营，未付155.70万美元拟由盖茨基金会承接，不当已到账；2026-06-07追加300万美元协议不当收入。累计GH Labs256.80万美元及基金会492.24万美元分阶段支付截至2026-08-26披露日，不当H1收款；7月25日/8月3日主体更新属H1后。2026-06-18基金分配152.49万元中本金150.80万元、分红1.69万元，不全叫收益/经营回款。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 金石亚药 300434.SZ

收入整体微降、医药+5.12%不足全公司高增长；机械-28.25%，利润受毛利与费用节约共同推动。CFO仍正但降27.26%，WC恶化57921670.69元；集采中选及审评阶段不等收入。财务资产滚存口径待核、现价未核

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 万里扬 002434.SZ

传动配件收入跌25.78%、毛利降3.51pp；合并变动和处置收益影响同比，合并CFO负218548794.06元且自由现金168339107.43元对借款1236540000元。机器人仅样机、新产品计划不当订单，现价未核

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 瑞泰科技 002066.SZ

钢铁64.87%收入而毛利降2.49pp，玻璃/耐磨收入降38.78%/42.86%，水泥微增毛利仍降。归母/扣非转亏、WC占用恶化203512457.34元，借款撑现金；海外订单未量化，现价未核

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#### ST海龙 000677.SZ

收入增但主业毛利及归母扣非降；护理+158.47%只占6.07%、毛利约1.62%；CFO转负53.005m且WC恶化89.016m。生效执行及核心子公司股份查封、2025保留/内控否定意见未闭环；航空培育及拟并购不代盈利，母公司单体负净资产和合并现金不能混用

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#### 漱玉平民 301017.SZ

零售增收而毛利率、扣非和CFO变弱；应收恶化集中非医保账龄组合、2年以上与众友托管应收，叠加保理/租赁/转债、受限资金及商誉。收入+8.86%和改造店+8.5%不足支持整体经营反转。现价未核，保持待证不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 尤洛卡 300099.SZ

总毛利率提高但主业毛利额、收入扣非仍降，富华宇祺范围变化不能解释全部主业压力；CFO改善同时应收长账龄升70868865.03元。机器人试验/样机、航天建设计划不代订单利润，受限范围差1522.54及上期财务49773.55保留，现价未核

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 兆讯传媒 301102.SZ

兆讯传媒收入降25.93%，归母及扣非均由盈转亏，CFO343767458.22元增63.46%，经营现金改善不能当盈利增长。非经常-306321.79元。2025年度每10股0.10元分红于2026-07-14实施，在H1之外，不用其硬解释H1权益变动。2026-05-12回购完成公告不等实际回购总额已核；IPO运营站点数字媒体项目2026-01-08结项余款永久补流不等新业务收入。权益减少62489510.34元待完整桥。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 新开源 300109.SZ

新开源收入增5.29%但归母降27.31%、扣非降13.97%；CFO100262174.33元增34.79%，非经常-10240233.18元。2026-03-30注销2669400股，股本486050005降至483380605；截至06-10回购16001000股用于激励，不当再次全部注销。2025年度方案按467379605股每10股派2元并转增2股，现金93475921元、转增93475921股，方案所列股本将至576856526，不把将增加当已经实施。股东质押27240000及13200000股与公司债务分列。权益下降336423019.76元须核回购分红及其他权益桥。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 凯发电气 300407.SZ

增收和回款明显，但扣非降53.77%、主业毛利率下降及少数亏损；CFO增长主要来自营运资金改善，股权融资也增现金，收购新公司期内亏损。现价/年度TTM与可比未核，待证观察、正式推荐0。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 孩子王 301078.SZ

加盟与头发带来毛利，合并归母增19.90%，但直营店均下降、核心母婴与并表口径不支持全部内生增长；CFO降26.29%且商誉与租赁负担高。现价、TTM与同店桥未核，不称便宜，不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 联检科技 301115.SZ

生命消费并购毛利改善，CFO转正，但工程下滑、费用增加近5000万元超过总毛利增960万元；归母扣非转亏、应收长账龄与持续并购商誉风险仍在。现金增长依赖筹资、资本支出后负，不称盈利反转。现价未核，不称便宜，不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 大地海洋 301068.SZ

电子拆解毛利转正和整体毛利提升支持盈利修复，但收入降、家庭业务降33.39%、应收长账龄集中、存货占款令CFO仍负，现金又因偿债减半；现价/TTM与补助应收回款未核，不称便宜、不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 科力装备 301552.SZ

其他经营现金收到13448429.39，其中回收银行保证金5484572.64，不能当客户回款。

其他经营支付28965917.44，其中银行承兑保证金102000.00；其他投资收到540406211.20为理财赎回或定存到期。

期初受限现金比较期、北京银合汇17850000并购付款列报未由本页解决；保留此前附注合计漏10000差异。

覆盖：摘要及16张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 晨曦航空 300581.SZ

p46明确下一表为4、母公司利润表，确认此前p47母公司净利润-27256951.71；合并归母仍-33267482.84，不混口径。

母公司信用减值-27374628.25，合并-27366280.13，两口径差-8348.12不认定原文错误。

应收账龄、准备及存货仍需后续原件；现价未核。

覆盖：摘要及16张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 天府文旅 000558.SZ

资产租赁收入11751507.90、成本11726373.56，毛利25134.34、毛利率0.21%。影视毛利5181966.89、文旅毛利22515819.25。

期末存货422036828.26、期初223496260.57，增加198540567.69，与间接现金桥存货减少项反向一致；应收净额下降不等于全部现金回收。

期初货币资金与现金流比较期差异继续待证。

覆盖：摘要及15张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 三联锻造 001282.SZ

其他筹资收到42887827.43确为银行承兑汇票保证金回收；与支付110056866.28净占用67169038.85，恰等于受限票据保证金110111799.82减期初42942760.97，闭合。

主表收回投资63500000.00及投资支付500000.00均理财；不能当销售回款。短借负债变动表与主表借还差异仍需票据融资说明，不因保证金闭合而一并宣称解决。

净应收424715196.59较期初455584602.15下降，存货440631872.68较413204781.64增加；净应收绝对下降与间接桥经营应收现金占用不同口径，暂不强行对等。

覆盖：摘要及15张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 景兴纸业 002067.SZ

原纸收入2182872858.70、成本1975393511.47，毛利207479347.23、毛利率9.50%，同比+3.18个百分点。再生浆板收入409757870.43、成本395618873.70，毛利14138996.73、毛利率3.45%，同比+8.75个百分点；收入+431.12%仍属薄利。

纸箱纸板毛利率5.10%下降0.64个百分点；生活用纸5.53%下降1.05个百分点。分产品改善分化，不能以原纸改善覆盖全部业务。

核心毛利改善与财务费用下降均有原件；经营现金仍含库存去化/应付增加，扩产净支出、调试计划、现价和期初受限比较期继续独立门槛。

覆盖：摘要及14张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 国泰环保 301203.SZ

p94应收毛额167762107.16较期初162077588.32增加5684518.84；准备26303135.28较19248554.74增加7054580.54，净额141458971.88较142829033.58减少1370061.70。净应收下降由准备增加超过毛额增长，不能当全额回款改善。3年以上毛额29075094.37，主要3-4年28962094.37，账龄迁移与客户回款需证。

p135投资收回317000000=结构存款214000000+理财103000000；投资支付304000000=结构存款294000000+国信证券收益凭证10000000。其他投资流入68580213.57为定存及结构存款本金利息回收，与经营销售现金分列。

其他经营支付17023607.56=期间费用9695501.97+保证金押金7083945.90+暂付232543.20+其他11616.49闭合；保证金押金支付增加，不把全部其他经营支付当费用。现价未核，仍待证观察。

覆盖：摘要及19张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

来源批次第55页

#### 新兴铸管 000778.SZ

新兴铸管收入增19.17%而归母降8.00%、扣非降14.84%，CFO557312830.91元降46.15%，非经常67142613.35元较上期46405256.12元增，不能把收入增当利润现金同步改善。控股与实际控制人未变，摘要债券不适用不等无负债。现价年度TTM未核，待证观察、0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 华灿光电 300323.SZ

华灿光电收入增65.15%，归母由负115408202.53元转正2052972.22元，但扣非仍负133062665.46元，非经常135115637.68元，不能当主业已盈利。CFO由负211087340.46元转正357261487.80元，待核补助营运资金和资本开支。中期票据拟注册上限10亿元、对京东方定增拟募上限99800万元和收到国资批复，均不当实际募资到账。高端显示项目计划9.7亿元，注册资本7亿元拟出资4.9亿元，8月6日披露合资公司已登记不等项目投产收入。股东减持、控制人未变分开。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 双象股份 002395.SZ

双象股份收入降1.11%、归母降39.58%、扣非降44.97%，CFO14259696.71元降84.82%，非经常14474327.06元。2020签征收补偿总603752398元、截至H1累计收到587470906元，历史累计不是本期收到或本期收益。控股股东累计质押91000000股，占其持有52.59%、总股本33.93%，不是本公司债务。现价未核，待证观察、0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 北大医药 000788.SZ

北大医药收入降53.30%、归母降44.49%、扣非降55.87%，CFO242353958.32元增948.80%，非经常12346971.16元。现金大增不能掩盖业务缩水，需核业务处置及营运资金来源。摘要披露董事长被批准逮捕暂不能履职、已授权代行，保留治理风险不升介入。帕利哌酮原料药、枸橼酸托法替布原料药获批及帕利哌酮缓释片注册不当实际放量收入；收购大新药业9.75%股份2200万元不是取得全部控制权。授信8亿元和新增担保3亿元为额度不是实际债务，2027至2030厂房月租788806.25元不是本期租金总额。2025前三季分红已实施与H1每10股拟派0.20元分开。原文仲裁收件日期与前述时间存在顺序疑点，未改原日期；现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 江丰电子 300666.SZ

江丰电子收入增30.68%、归母增113.61%，但扣非仅增17.15%、CFO增17.94%，非经常333712389.70元，归母增长不当主业同速增长。2026年6月定增10650400股、181.01元发行价，净募1905349086.37元、6月23日新增股份上市属于实际发行，历史发行价不当现价；年产12300个靶材和5100个静电吸盘是募投目标，不是已交付销量。丰科晶晟5月25日完成变更、持股100%降44.8430%且不再并表，利润需拆丧失控制权收益与原主业。凯德石英股份7月1日才过户取得控制权并纳入合并，不倒算H1并表。7月31日丰科第二次增资工商登记与业务整合投产分开。现价年度TTM未核，待证深挖、0正式推荐。

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#### 乐心医疗 300562.SZ

乐心医疗属于旧公司补证。收入增2.51%、归母增41.96%、扣非增54.88%、CFO增27.50%，非经常1073655.74元较上期4219501.71元减，利润改善不能靠收入高增解释，需核产品结构、毛利费用和回款。拟每10股派1.3元，按8月24日股本218924188股估算28460144.44元、占H1归母47.40%，实际登记日股本可能因期权行权变化；预案不是已支付或固定全年分红。控制人未变，股东质押不是公司借债。现价年度TTM未核，待证观察、0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 益盛药业 002566.SZ

益盛药业收入增3.25%、归母增42.99%，扣非却降20.95%，归母与扣非差19940926.49元，须核处置及补贴组成而非主业高增。CFO增20.16%，净资产较年末仅增0.02%。摘要仍披露刘建明股份代持，2017年处罚是历史事项，现存代持未当已整改。现价年度TTM未核，待证观察不正式推荐。

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#### 乐通股份 002319.SZ

乐通股份收入增18.49%、归母和扣非扭亏，CFO却由7577309.19元转负2410735.62元。轩翔思悦收购欠款本息53508562.67元原约定6月30日前支付，7月1日公告预计未能按期支付，摘要截至披露仍在沟通，不能当已清偿。控股股东股份高比例质押冻结与公司债务分开；大晟新能源12.5%为参股、项目不在上市公司并表，光伏规划不当本公司营收。偿债红灯未解释不升介入，现价未核、0正式推荐。

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#### 九鼎新材 002201.SZ

九鼎新材（曾名正威新材）收入增13.76%、归母降4.16%，扣非增22.04%、CFO增28.53%，归母与扣非差为负4210474.98元，不把归母下降当主业全面变差。期末净资产较年末增2.29%，控制人报告期未变；股东冻结不当公司借债。可优先核玻纤和风电制品毛利现金的可持续性，但现价年度TTM未核、0正式推荐。

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#### 快意电梯 002774.SZ

快意电梯收入降2.48%、归母降48.33%，扣非由24267746.47元转负1304665.27元，非经常差18903481.20元；经营现金由微小正490548.98元转负26175566.51元，极小基数百分比不当同比规模。股东质押不当公司借债。存量电梯更新政策不能直接当本公司订单和盈利，现价年度TTM未核，待证观察、0正式推荐。

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#### 康力电梯 002367.SZ

康力电梯收入仅降0.87%，归母和扣非分别降46.65%/46.78%，经营现金由99436911.19元转负95414869.31元。非经常差14197028.79元，不能把利润近腰斩归因全为一次性。重要事项页明确转全文第五节及风险章节，摘要未展开不等于无风险。电梯更新需求尚未证明本公司受益，现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 海格通信 002465.SZ

海格通信收入降7.51%、归母转亏181182395.03元、扣非亏损扩大至256213307.88元，经营现金负252495739.52元较上期负532252918.15元收窄，不等于现金已转正。摘要将亏损解释为客户调整合同签订进度、产品结构毛利及芯片卫星北斗机器人研发，属于公司解释尚需分业务核验。债券余额30亿元含2026年3月新增20亿元，授信55亿元/自有资金理财25亿元/募集资金理财5亿元均是授权限额，不当现金或融资实际余额；70%子公司内部划转不当外部收购新增长。现价年度TTM未核，不凭卫星机器人主题作正式推荐。

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#### 东方锆业 002167.SZ

东方锆业收入增7.94%、归母增176.06%、扣非增173.65%，经营现金增7.96%至189980341.87元；非经常差525195.68元较小，利润改善不能简单归为一次性，但销量售价原料毛利与周期持续性尚待全文。子公司年产1万吨电池级高纯复合氧化锆是投资议案，不当投产订单；8月6日定增申请受理仍需审核注册，不当已经募资。可优先深挖主业毛利现金，现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 鸿日达 301285.SZ

鸿日达收入仅降1.69%，归母亏损扩大至45145278.22元、扣非亏损扩大至47624999.21元，现金虽较负101831169.75元收窄96.50%仍负3568846.99元。摘要ROE本期原样4.81%、上期负0.69%、增减负597.10%与亏损及算术方向不一致，保留原件待核全文，不把正ROE当盈利。王玉田股权质押不当公司借债；摘要重要事项无不当无经营风险。现价未核，不正式推荐。

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#### 联建光电 300269.SZ

联建光电收入降33.03%，归母和扣非亏损扩大，经营现金负19149413.56元较负11793667.76元恶化；归母净资产较年末降22.91%至73554891.57元。业绩承诺补偿股份两笔各人民币1元回购后7月8日注销，共2137996股，属于补偿注销、不当按市价投入大额现金回购或新业务收入；股东何吉伦冻结质押与公司债务分开。LED主题不替代主业与偿债核验，现价未核、0正式推荐。

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#### 欣天科技 300615.SZ

欣天科技收入增60.19%却归母及扣非由盈利转亏，扣非负47086817.11元、CFO负50419237.24元较上期负5674481.22元恶化；净资产较年末降10.97%。营收增长不当主业盈利改善，股东石伟平3200万股及刘辉700万股质押不当公司借款。摘要重要事项无不证明无风险；现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 雅创电子 301099.SZ

雅创电子是已登记旧公司补证，收入增118.68%、扣非增524.54%至233500028.71元，但经营现金负1161919437.41元较上期负101940875.30元显著恶化，需拆并表和库存应收资金链，不把利润增速当可持续现金增长。6月24日通过收购资产及配套融资修订草案是议案，非资产已交割；7月6日权益分派后总股本188925509股、购买资产发行价调整23.59元为交易条款，非现价或便宜依据。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 万向钱潮 000559.SZ

万向钱潮收入降12.78%、归母增3.44%但扣非降3.32%至500878095.30元，非经常差52316934元；经营现金虽正372368252.61元但降57.21%，净资产较年末降5.28%。需核汽车零部件分产品与贸易业务变化，不把归母微增当全业务拐点；摘要重要事项无不当不存在经营风险，现价年度TTM未核、不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 久立特材 002318.SZ

久立特材收入降36.38%、归母降52.55%、扣非降80.02%至157290575.70元、经营现金降73.40%至65391425.27元，仍盈利和现金正但主业下降更大。归母扣非差235346620.78元待拆非经常，不能以历史特材行业标签替代当期经营。摘要称经营未重大变化不等于财务没有变化；现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 瑞凌股份 300154.SZ

瑞凌收入增5.69%、扣非增36.30%至35983777.76元，但归母降19.20%，归母扣非差由23374720.26元降至4236684.20元；本期非经常贡献减少不能抹掉扣非改善，但经营现金降39.05%至26850285.05元，需核成长兑现质量。前十股东股份状态不适用或0不保证公司债务清洁；现价年度TTM未核，待证观察0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 帝欧水华 002798.SZ

帝欧水华（原帝欧家居）收入降18.94%、归母减亏至负29330059.37元，但扣非仍负77225688.88元仅改善15.20%，非经常差47895629.51元；现金136903536.41元增39.57%，需核应收存货回收而非盈利反转。制造业毛利27.13%较上年21.68%升5.45个百分点；债转余额465435900元、2027-10-24到期、流动1.00/速动0.67，余额减少及净资产增不自动当现金偿债。千卡部署、2026年8月GPUStack主体投资4000万元是期后业务进度；20万套肯尼亚卫浴中标项目金额以实际为准，不能把套数当订单金额或AI收益确定。原件明确AI尚处市场前期且商业化不确定，现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 蓝宇股份 301585.SZ

蓝宇股份收入增21.46%而归母降19.04%、扣非降22.72%，经营现金转负13144468.14元，收入扩张尚未证明盈利和回款改善。摘要重要事项无，不等于没有经营风险；归母扣非差2363536.18元需查。现价及年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中密控股 300470.SZ

中密收入降4.25%、归母降28.07%、扣非降27.63%，现金增80.07%至83322305.48元，现金回收改善不能替代利润拐点。摘要披露产品综合毛利39.54%降4.49个百分点，国际机械密封收入下降与增量、特种阀门毛利下降；剔除股份支付归母149868717.86元仍降25.99%。H1实际2025年度分红103980868.5元，H1每10股5元仅方案，8月海外子公司注册属期后。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 展芯股份 301707.SZ

展芯收入降3.98%但归母增15.20%、扣非增14.15%，经营现金227627935.55元较上年552354.64元大幅改善；同比41110.47%受极低基数影响，不当持续增速。利润和现金表现支持定向深挖，仍须拆产品毛利、回款及客户集中。报告期末44普通股东而非44名客户，不据此推断流动性或客户；现价与上市后摊薄股数、年度TTM未核，不称便宜或正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 陕西华达 301517.SZ

陕西华达收入降8.92%，归母亏损37700773.94元、扣非亏损42635560.92元较上期扩大，经营现金20920939.36元转强不能替代利润改善。归母扣非差4934786.98元需核。2026-02-13董事会终止发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易，3月说明会不等于并购落地。现价年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 药易购 300937.SZ

药易购按追溯调整后上期收入增0.80%，归母亏损9526837.11元、扣非亏损10584461.03元扩大，经营现金7147123.82元较调整后负7171105.77元转正。2025年度会计差错含合并范围、其他权益重分类为长期股权投资及信用减值，同口径更正2025H1，2026-04-29公告2026-012须核原件。信用担保账户为公众股东持股信息，不代表公司借款或用户持仓；重要事项无不能否定更正。现价TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

来源批次第56页

#### 海能达 002583.SZ

海能达收入增0.11%、归母降54.48%，扣非增19.73%但CFO由239390007.78元转负48025785.07元，非经常负52111482.54元待核诉讼费用。公司披露截至摘要累计向摩托罗拉支付美国商密版权赔偿及许可费约30979万美元，历史累计不当H1新增现金。美国DOJ案判令付政府5000万美元、相关金额在民事判决履行完毕后且不晚于2029年底前支付；摩托罗拉上诉待判，不当全部诉讼终局消除。英国法院2000万美元担保留存，另H系列500万美元担保；公司在德国不侵权有利裁判不等美国案整体胜诉。现价年度TTM未核，暂作诉讼和现金风险观察，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 农 产 品 000061.SZ

农产品收入降22.70%，公司指进口冻品及探索期商品业务收缩；归母增33.09%但扣非仅增7.34%，CFO增1.59%至666933048.31元。非经常86525726.44元，果菜土地收回补偿5799万元、Q1税前利润约5767万元，非可持续主营收入。定增完成股本1984961198股较上年1696964131股增加，EPS增13.71%与归母增33.09%分开。已发行MTN/SCP各5亿元分别2029-03-03/2027-03-19到期、1.69%/1.39%，注册各20亿元额度不是全额到账。流动比0.65速动0.51债务期限待核。珠西11%股权后续增资6039万元及登记完成不当100%并表。可定向深挖市场经营稳定现金，但现价未核不称便宜，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 上海莱士 002252.SZ

上海莱士收入降18.79%、归母降35.80%、扣非降39.85%，CFO降45.20%至405138036.38元，非经常35477749.43元。股东海盈康直接23.47%并结合Grifols表决权委托合计控制30.10%投票权；不是直接持股30.10%，控股和实际控制人本期未变。Grifols质押437069656股、RAAS CHINA冻结153849089股是股东股份风险，不混为本公司现金冻结。重要事项转引全文未给原因，不能自行称血制品行业复苏或已便宜。现价年度TTM未核，产品经营回款待证，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 渝 开 发 000514.SZ

渝开发收入增177.54%，归母由193403829.02元转亏3648146.07元，但扣非由亏31161602.17元转盈3868534.94元，CFO增226.14%至159738862.65元。归母减扣非当期负7516681.01元、同期正224565431.19元，属于算术非经常差额，具体科目须全文核对。不能用归母转亏抹去扣非改善，也不能把结转集中当持续成长。天宸177套挂牌底价251466415.20元，截至H1签32套4850.05万元、实际结转8套确认收入1293.28万元；11份贵金和府协议67600万元货值、预计收入62100万元与截至H1履行48647.49万元各口径分开。定增由上限16500万股64000万元缩至3000万股8114.32万元，7月16日注册批复不等现金到账；3.3亿元中票注册不等发行到账。控股股东旧5亿元本金已归还；新4亿元借款已提4亿还2亿期末余2亿不是无债。朗福49%参股实际资助931万元、还706万余225万，审批上限1411.20万元不同。现价年度TTM未核，观察交付利润回款与净债务，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 肇民科技 301000.SZ

肇民科技收入增5.24%、归母降14.21%、扣非降14.28%，CFO增22.53%至62688615.78元，正现金不等利润恢复。当期归母减扣非4243155.55元。期末负债率19.35%vs15.90%、EBITDA利息保障297.55vs891.09，仅为摘要口径。摘要在批准披露日列肇民转债123275余额59000万元、发行2026-07-09到期2032-07-08，发行晚于6月30日；不得加入H1经营现金或认作六月末已到账。精密注塑汽车机器人等业务细分未由摘要证实，不补编高成长。现价年度TTM未核，待定向产品毛利与现金拆解，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 春光集团 301531.SZ

春光集团收入增36.32%、归母增28.09%、扣非增27.16%，CFO由负2473465.60元转正17700855.28元。上期负基数815.63%不能当稳定高增长；本期CFO仅归母的约23.62%，营运资本回款待核。归母减扣非3732303.90元。净资产增92.45%、EPS仅增15.26%、ROE7.29%vs8.29%，须核发行股本及加权期而非利润全部自然累积。摘要无产品量价、IPO到账和现金构成，不能自行断言经营质量或便宜。收入利润双增可列新发现深挖线索，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 河钢资源 000923.SZ

河钢资源营收21.2152亿元降24.81%，归母亏1.2907亿元、扣非亏8921.84万元，CFO由3.8101亿元转负2.8511亿元，利润及回款同时恶化。物理4页明确南非PC子公司遭2000年以来最严重洪灾、井下铜矿曾暂停生产且无人伤亡；截至H1险情修复完成、生产经营回归正常，保险理赔仍在进行。生产恢复可作为待证周期修复线索，不能把恢复正常视作产量利润已回到同期，更不能把进行中理赔当已收现金。铜铁销量价格成本、损失和理赔金额须全文与更新公告分别证明，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 广东鸿图 002101.SZ

广东鸿图收入41.8618亿元降1.97%，归母3983.70万元降65.09%、扣非2541.34万元降75.56%；CFO从负6.3157亿元转正3321.48万元，负基数105.26%不是稳定高增。物理3页公司将利润下降归因于铝材涨价、订单毛利率下降、汇兑损失及新扩产爬坡费用，需全文分拆验证。新产品承接生命周期产值约63亿元、新客户7家，不等于H1新增已确认收入或确定现金订单。金利二期整体验收投产有源，但天津广州郑州基地提升经营、泰国ODI和厂房规划租赁、镁合金及具身智能低空经济仍各有建设/规划阶段，不能混称全部量产。现金转正可跟踪，利润质量承压，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中集车辆 301039.SZ

中集车辆摘要22页含合并三表，仍非全文研究。收入107.3683亿元增10.09%，归母3.3392亿元降17.04%、扣非降13.13%、CFO7.7815亿元降16.14%。公司称欧洲产量3530台同比增7.3%，北美仍周期调整但Q2货运价格及装备订单边际改善；全球南方增长和北美欧洲区域差异分开。EV-RT工程型完成试验、Wingbox物流原型研发完成、星链头挂广西规模销售、星火电动搅拌车销量1482台各阶段不同，1482台在8/9页重复描述同一销量不累加2964；新增技术收入利润贡献未量化。毛利率及费用、经营现金直接法、购建代理量和四流首尾需精确计算；期末货币资金与现金差待受限附注，不直接称全部可用。收入增长和EV实销量值得定向深挖，综合利润现金同比承压，现价年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中国武夷 000797.SZ

中国武夷收入16.9237亿元增7.03%，归母亏4.4026亿元较同期亏9299.56万元扩大、扣非亏4.4081亿元较同期亏9757.12万元扩大；CFO负1.9932亿元虽较负2.4350亿元少流出但仍为负。摘要无分部经营解释，重要事项明确指向全文管理层讨论及重要事项，不能由收入增长推定经营拐点，也不能把现金少流出称转正。报告期控股及实际控制人未变更，摘要非标准审计意见提示不适用不等全面排雷。需要地产结转毛利减值、国际工程结算收款、债务与资金附注区分，现价年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 佛山照明 000541.SZ

佛山照明仅研究A股000541，封面同时列粤照明B不新增B股对象。收入40.9510亿元降6.63%，归母4170.56万元降63.73%、扣非2325.43万元降78.08%，CFO由984.50万元转负1.1720亿元，现金及主业利润均承压。物理4/5页为控股子公司国星光电拟定增不超过185543150股、募集上限97012.39万元，母公司计划以自有非募集资金认购11600万元；2026年5月14日获同意注册不是已经发行募资到账，Mini/Micro LED等项目规划不是实际新增收入，认购计划也不证明已付款。摘要签署8月21日与目录披露8月25日分开，需追发行实际阶段、归属少数权益稀释和母公司资金负担及分部利润，现价年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 海川智能 300720.SZ

海川智能收入1.0916亿元增12.84%，归母1088.63万元降30.97%、扣非1013.23万元降30.44%，CFO548.82万元降47.78%，收入增长尚未转化为同比利润回款改善。物理3页控股股东苏州中晶智芯持股58399999股中质押700万股，不能误写上市公司自有资金冻结，需核比例及最新质押状态；H1控股与实际控制人未变更。物理4页重要事项无仅为摘要披露，不证明全文无风险；智能机器公司名称或股东半导体名称不证明机器人/半导体业务已量产。核真实产品销售结构、毛利费用及周转后才判断增长质量，现价年度TTM未核，不作正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 深粮控股 000019.SZ

深粮控股仅研究A股000019；收入23.8759亿元增0.14%，归母1.1186亿元降36.45%、扣非8581.46万元降45.69%，CFO由7.3728亿元转负5288.16万元。3页深运数据60%收购期末完成摘牌、签合同获产权凭证，不证明已付清并表；东莞物流增资20200万元期末完成、注册资本29800至50000万元，不当外部新收入；光明植物油储备库取得宗地不当建成投产。董秘退休后董事长代行是报告时点，不推定最新。须核主业毛利存货周转资金、收购并表及建设现金；现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 炬申股份 001202.SZ

炬申收入8.9918亿元增35.87%，归母2937.43万元降28.01%、扣非2889.38万元降18.93%，CFO8528.41万元增83.89%；回款改善尚不证明收入增长有利润质量。2页每10股2元为董事会利润分配预案，不当已分红或已知股息率。1页列炬申转债127115，4页批准报出日存续债券不适用，两处范围或时间待全文核对，不能自行推为零债务。需物流量价成本、周转与债务资金原件，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 东北制药 000597.SZ

东北制药收入33.3298亿元降13.49%，归母8386.46万元降35.08%、扣非5724.35万元降35.94%，CFO由1.0511亿元转负7396.32万元。2页大股东江西方大263002211股与辽宁方大48740000股质押，属于股东持股质押，非公司现金冻结；摘要重要事项不适用不证明全文无风险。须核原料药制剂分部量价成本、经营现金占款和负债；不能由药品行业标签推定创新药增长，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 双星新材 002585.SZ

双星新材收入27.2854亿元增3.89%，归母4577.34万元与扣非586.18万元均由亏转盈，不把负基数比率叫常规增长；归母扣非差3991.16万元约占归母87.19%，扣非利润率仅约0.215%。CFO由负2.7965亿元转正5.8103亿元，须核营运资金与盈利持续性。宿迁启恒股东1900万股质押不当公司现金冻结。摘要重要事项不适用不代表无风险；价格年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 美利云 000815.SZ

美利云收入1.7250亿元降0.94%，归母3279.07万元增64.90%、扣非2507.06万元增32.85%；CFO负2167.22万元较负1.3437亿元减流出，仍未转正。董事会每10股0.26元为预案，不当已发分红或股息率。5页2026年4月7日起实质合并重整涉及中冶纸业集团与北京兴诚旺两家股东，非上市公司美利云破产重整；股东股份冻结不当上市现金冻结。现金与股东重整影响待证，价格年度TTM未核，0正式推荐。

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#### *ST华西 002630.SZ

*ST华西收入4.7288亿元降53.74%，归母与扣非由盈转亏，净资产负1.1199亿元较期初负5806.51万元恶化；CFO7594.05万元增7.67%不能消除持续经营与可信度风险。2页独董谢兴隆弃权且无法保证财报，2025非标内控整改无独立验证；本期非标说明不适用不能覆盖该异议。3页ROE正65.92%由负利润负净资产产生，不当盈利。6页公司说明资金紧张、新项目少、交付降与有息负债财务费用高；货币7088.60万元降58.35%、预计负债7826.29万元增67.50%源于诉讼。股东冻结不当公司现金冻结；核电常规岛设备不当核反应堆核心设备。排除正式候选，0正式推荐。

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#### 爱迪特 301580.SZ

爱迪特收入5.8176亿元增19.75%，归母1.0451亿元增13.55%、扣非9215.48万元增9.12%；CFO3776.86万元降52.28%，仍正但只约归母36.14%。归母扣非差1235.99万元不能当稳定主业。摘要未描述具体产品订单，不能由名称推断齿科订单。收入扣非成长值得核主营分部与回款占款，价格年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 观想科技 301213.SZ

观想科技收入4919.53万元增19.85%，归母负171.62万元、扣非负167.42万元由盈转亏，不能称普通负增长。CFO负1016.41万元较负9812.84万元减流出，仍负未转正。摘要无主营订单段，不能推军工或AI订单；须核收入确认验收回款和费用变化，价格年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 达威股份 300535.SZ

达威股份收入3.4750亿元增1.36%，归母负866.89万元、扣非负878.63万元由盈转亏；CFO1373.56万元降70.77%，仍正。意大利合资计划投入300万欧增至890万欧不当实际到账；下层控股子公司购买厂房土地价格500万欧调整400万欧且期末过户，不当已付款投产。上海合资认缴330万元60%可实物或现金，不当全现金已到位；产品方向不当订单。投资与收购不能直接相加认定资金消耗，需核资金链与毛利，价格未核，0正式推荐。

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#### 大普微 301666.SZ

大普微收入47.2224亿元增531.17%，归母13.3398亿元及扣非13.3074亿元亏转盈，负基数477.08%/468.13%不作普通盈利增速。CFO负8.7087亿元较负4.6109亿元扩大流出88.87%，不能称现金转好。归母扣非差324.38万元不等全部利润可持续。特殊表决权两主体持股合计15.05%但表决权合计63.90%，A类通常10倍B类且特定事项同权；不能把股份比例当控制票权。经营无重大不利变化为公司陈述，摘要未核实际产品订单、毛利占款与IPO现金。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 双乐股份 301036.SZ

双乐股份收入7.3390亿元降1.91%，归母139.02万元降96.89%、扣非95.15万元降97.87%，仍微利非转亏；CFO负5265.80万元较负1979.18万元扩大流出166.06%。双乐转债123264余额80000万元，发行2025年12月26日、2031年12月25日到期，不当2026H1全部融资到账；资产负债率36.25%较10.81%，流动9.05速动7.16不能替代回款质量，利息保障1.29较49.43待核计算范围。摘要未核颜料分部量价和投建现金，现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 利和兴 301013.SZ

利和兴收入3.0312亿元增62.36%，归母负3640.31万元、扣非负3640.11万元分别减亏4.04%/5.68%，仍亏非转盈；CFO负2199.02万元较负1800.76万元扩大流出22.12%，不能称回款变好。6月5日审议拟联合竞买A912-0637土地并建设高端半导体及自动化设备研发生产基地，项目预计不超过3亿元含土地建设装修设备等，具体随规模布局环境调整；不当上市公司已独自付款3亿元、取得土地或投产订单。6月30日/8月3日进展公告内容待核。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 西子洁能 002534.SZ

西子洁能收入24.7449亿元降11.43%，归母负5035.15万元、扣非负9134.01万元均盈转亏；CFO负1.2271亿元由正1.7652亿元转负。归母扣非差4098.86万元未核构成，不能称主营改善。杭锅股份是同代码曾用名，不新增公司。王水福关联西子电梯和金润香港的控制关系不等集团收入并入；摘要未列实际能源设备订单、量价毛利和现金税营运资金，不能凭名称推氢能储能订单。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 中环海陆 301040.SZ

中环海陆收入3.4824亿元降2.67%，归母负4587.72万元、扣非负4777.23万元分别扩大亏损7.97%/5.87%；CFO负3167.25万元由正688.29万元转负。产品主要应用风电为公司披露，行业长期趋势陈述不证明订单利润兑现；公司归因部分募投转固折旧、转债利息及汇率波动增财务费用待全文核数。中陆转债123155余额35996.47万元=359964700元；H1转股2300元23张转71股、累计35300元353张转1102股不同时间范围，不能把35996.47万元当本期净融资。资产负债49.87%较46.18%，EBITDA利息保障负0.40较负0.02不当正覆盖。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 雄帝科技 300546.SZ

雄帝科技收入2.2558亿元增6.88%，归母负1425.94万元、扣非负1653.24万元由盈利转亏；CFO负8737.98万元较负3457.09万元扩大流出152.76%。归母扣非差227.30万元未核构成，不当稳定经营收益。摘要未列实际产品、客户订单或增长催化；重要事项无不能代替全文风险核验。高晶与郑嵩母子一致行动的实际控制关系为公开公司治理，不能扩推用户账户或集团收入。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

来源批次第57页

#### 透景生命 300642.SZ

透景生命收入1.8734亿元增17.78%，归母1147.65万元增315.92%为低基数，扣非595.24万元由亏转盈；CFO1.0372亿元增56.49%。归母扣非差552.41万元构成未核。公司明确增长主要有并康录生物增量，不能全部当有机增长；试剂收入16812.04万元增14.27%，肿瘤标志物下降22.58%，自身免疫增长27%但仅约总收入10%；境外833.48万元增1104.82%也为低基数。期初期末应收账面27079.48/18588.61万元减8490.87万元，公司称回款降低信用减值，须分开存量回款与新增收入现金持续性；不冒称净现金均来自新销售。H1拟每10股0.50元，已实施2025年度每10股1元共1598.61万元范围不同。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 任子行 300311.SZ

任子行收入1.2923亿元增16.38%，归母负4800.69万元和扣非负3972.47万元分别减亏30.72%/43.81%，仍亏；CFO负7196.10万元负流出扩大69.16%，不能把减亏当现金改善。归母扣非差负828.23万元未核构成。ST任子行为同代码曾用名，不另计新公司。7月哈深智新增资协议总600万元分阶段：首期300万元对应10%，后续300万元由条件触发才到20%，未触发仍10%；未并表，且7月不是H1现金/收入，不称低空业务已有利润订单或600万元均已付款。摘要未列实质主营订单；现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 中航西飞 000768.SZ

中航西飞收入141.8611亿元降26.94%，归母4.8970亿元降28.91%、扣非4.5773亿元降29.80%；CFO负6.3882亿元较负119.1410亿元少流出94.64%，仍为负，不称已转正。归母扣非差3197.23万元构成未核。国有控股关系及公司名称不等已核飞机交付订单，也不把集团收入并入；摘要重要事项无不代替全文风险，H1不派息不证明全年无分配。需交付结算/预收合同资产库存与客户回款核义。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 天地数码 300743.SZ

天地数码收入4.7821亿元增10.97%、归母6731.34万元增7.52%，但扣非4423.20万元下降24.84%、CFO1943.02万元下降41.85%；归母扣非差2308.15万元构成未核。1月12日签天浩数码100%股权转让4900万元、1月20日披露工商变更完成且4900万元已收；转让价和收到现金不等处置利润，不能直接填非经常项。年产2.3亿平方米智能识别材料生产线二期项目结项、节余1900.39万元拟永久补流是募集资金内部用途变化，不当经营销售现金；最终银行结算金额及实际转出另核。2025年度每10股6.5元总96901234.95元已实施，与H1不分红不同期；7月销户不当H1资金流。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 金明精机 300281.SZ

金明精机收入2.3411亿元增3.78%、归母772.75万元增6.52%，扣非负106.82万元较负392.52万元减亏72.79%仍亏；CFO1122.09万元由负1303.22万元转正，不能把现金转正当主业盈利已转正。归母扣非差879.57万元超过归母，构成待全文核。H1不分红、摘要重要事项无不能替代订单和全文风险核查；主体及股东关系未变不证明主营增长持续。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 特锐德 300001.SZ

特锐德收入66.3532亿元增6.07%、归母4.2752亿元增30.73%、扣非3.5014亿元增40.05%；CFO负4.1048亿元较负8.4803亿元少流出51.60%仍负，不称回款已经转正。归母扣非差7738.60万元构成未核。H股发行上市于1月22日董事会、2月9日股东会批准、2月26日递申请，只证申请阶段，不证已发行上市或募集到账，仍是同A股主体旧公司补证。第一大股东青岛德锐持333290422股31.58%，质押120130000股、冻结2917030股，范围为股东持股不是公司经营资金冻结；原因期限需补。摘要不提供各业务订单毛利，不将电网/充电概念直接当业绩。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 顺控发展 003039.SZ

顺控发展收入11.0871亿元增5.29%、归母1.2737亿元增5.03%、扣非1.1906亿元增4.15%、CFO2.1376亿元增1.43%，采用同一控制下合并调整后同期，不混用未调整CFO2.2074亿元；归母扣非差830.44万元待核。中票余额50000万元、利率1.99%，2025年4月21日发行、2028年4月22日到期，不当2026H1新融资。披露资产负债率51.20%、EBITDA利息保障13.63倍不等现金偿债保证。控股股东475838297股中187635142股质押不当经营现金冻结；H1不分红不当全年不分。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### *ST皇庭 000056.SZ

*ST皇庭收入1.7277亿元降40.47%、归母亏2.7223亿元扩大46.82%、扣非亏3.2421亿元扩大67.11%；CFO6403.00万元正但降38.07%，不抵消负净资产26.4538亿元。归母扣非差5198.09万元待核。第3页2025年度审计带持续经营重大不确定性的无法表示意见、年度负净资产和2023—2025扣非前后孰低负值，4月24日风险警示公告2026-023；H1非标准意见不适用不撤销年度意见。000056/200056同主体A/B股、曾深国商，不双计新公司。大股东181126900股全质押、174807000股冻结为股东股份，不当公司银行冻结。治理排除，不正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 奥克股份 300082.SZ

奥克股份收入22.9532亿元增12.41%，归母6153.97万元增4621.13%为130.35万元低基数；扣非3199.65万元由负3452.29万元转正，CFO负1.3966亿元较负4.9893亿元少流出72.01%仍负。归母扣非差2954.32万元待核。公司称脂肪醇醚收入增106.80%、碳酸酯57%、PEG38.50%、ES销量高速增，但无分部金额量价毛利及客户实订单，不全部归因新能源。江苏19万吨项目建设、四川二氧化碳综合利用8万吨/年一期调试，不等已投产销售；14专利申请/9授权不叠加订单。股东质押102117498股不当公司资金冻结。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 绿联科技 301606.SZ

绿联14定向全文原生页：充电创意26.6673亿元增50.02%、毛利38.31%；智能办公15.0037亿元增45.35%、42.26%；智能影音8.7724亿元增39.20%、42.32%；智能存储7.6956亿元增85.53%、毛利33.12%提高5.45个百分点。全口径毛利22.8045亿元约39.18%；其他业务661.93万元毛利负21.07%保留。智能存储不全部当AI NAS，产品宣传AI能力不证明单列AI销售；真实销量售价、四产品细项待核。；境外38.8765亿元增69.42%、毛利44.08%；境内19.2624亿元增23.46%、毛利29.49%。线上41.4724亿元、线下16.6665亿元为同收入的不同切分，不能与产品地区重复相加。销售费11.5179亿元增45.64%包括平台推广人员，研发投入3.4913亿元增101.21%，不等研发资本化或自动未来订单。；10524075.10元非经常损益由补助3733719.71、金融变化/处置3397680.88、其他营业外6012479.61，减税2349703.32与少数270101.78闭合；3397680.88由公允1517718.27和理财1879962.61相加。投资现金收益收款4406438.36不等损益理财，丢件赔款与未决诉讼计提另列。；正确CFO为负70009961.56元；与摘要第2页一致，旧冻结首读录成负70009061.56少900元为本地转录误差，旧原件及审计不覆盖，新增更正且旧页复核计0新增。现金桥以合并净利432203617.78起算，库存增加负467851970.19、经营应收增加负110541595.06、应付减少负1526133.69，原列数算术闭合。资产减值损益48814002.35与桥10646814.25差38167188.10、信用减值9497686.96与桥9496413.14差1273.82尚未核范围，不能称附注口径已闭合。；销售现金62.8797亿元不等当期回款率，现金税5.6740亿元与损益所得税4210.62万元不能互换。CFO减购建49378495.23简单代理负119388456.79元；母公司CFO负327513645.97元，与合并另列。中植项目投资现金91000000元是H1已支付，期后7月股权过户不等H1全无支付/已并表；投资支付662000000元为理财大额存单，不能全当购买子公司。；货币12.0098亿元，现金等价物11.7374亿元，差27243600元海关保函保证金已核；第三方平台资金并非全部受限。境外存放4.0917亿元与外币货币3.8710亿元范围不同。现金减少2.1279亿元同时有投资净流入1.8460亿元、筹资流出2.9158亿元及汇率负35802900.11；租赁本金利息24931613.69、IPO上市中介17698602.67与股利利息248945883.60分列。H1不分红预案并不表示H1现金流没有支付以往分红。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### ST凯利 300326.SZ

ST凯利收入3.6024亿元降34.03%，归母1.3393亿元增205.72%、扣非7555.08万元增123.75%、CFO9127.32万元增102.23%；收入缩水而利润增，不据此推断医疗器械销量成长。归母扣非差5837.99万元，占归母约43.59%，尚未核处置/投资/减值/税等组成。净资产29.0600亿元期初28.6310亿元为期末比较；EPS0.1868元、ROE4.60%较1.60%增3个百分点。摘要非标准审计不适用与重要事项不适用不证ST已撤销或年度治理风险解除，继续单列治理待核。股东欣诚意36968141股、袁征8626100股质押是股东股权不当公司现金冻结。现价年度TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 国元证券 000728.SZ

国元证券合并总收入39.4549亿元增16.16%、归母17.0313亿元增21.25%、扣非16.9640亿元增20.35%，CFO44.4008亿元正但降49.65%，公司归因融出资金扩大；券商客户资金和融资业务现金范围不可套工业公司回款率。归母扣非差673.03万元未核。其他综合收益负7.8013亿元主要权益工具公允价值下降，与当期扣非及现金不等。母公司净利13.1392亿元、CFO37.8155亿元与合并分列。净资本273.2748亿元降4.97%，风险覆盖173.89%较191.29%降17.40个百分点，披露符合监管；附属净资本降42.86%因25亿元次债一年内到期不计入，不当本期已兑付25亿。存续表23国元01列25亿元2026年3月23日到期、25国元K1列2亿元6月22日到期，与8月25日签章和批准日存续标题存在待核时点差，不猜违约或续期；H1发行额不能混余额相加。每10股1元、总4.3638亿元分红尚须股东会，不当已派。现价PB/TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 海联金汇 002537.SZ

海联金汇收入28.0938亿元降16.92%，归母1.3067亿元增5.58%、扣非1.0025亿元增28.39%，CFO2658.84万元较661.17万元增加，低基数302.14%不代表收入高成长。归母扣非差3041.995333万元成分未核，CFO约为归母20.35%，不当回款率。汽车钢板配送/模具/结构件与移动信息服务分列；仪表板横梁600万套、防撞梁400万套为公司称产能，约20%份额为公司称，不当H1销量订单或独立行业验真。融合消息平台含5G/AI/云计算并已服务金融客户，未披露AI独立收入；2024年4月拟转让联动支付100%股权尚需人行核准、协议履行中，不当已处置或现金到账。股东股权冻结质押不等公司资金冻结，H1不分红不等全年。现价与年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 华宏科技 002645.SZ

华宏17定向全文页：稀土资源综合利用收入36.3644亿元同比增132.22%、毛利13.74%增6.96个百分点；磁材10.6200亿元增41.44%、毛利11.23%增3.67个百分点。公司明确主要稀土价格回升、前期技改产能释放、产销两旺为增长解释；属于公司陈述，尚无已核吨数均价或独立价格来源，不把AI/机器人应用清单当已获订单。；再生资源设备收入2.8553亿元降13.48%，废料回收加工贸易1.5505亿元增4.81%但毛利负1.35%，电梯3.8875亿元增25.21%而毛利18.60%降2.03个百分点。公司增长分化，不统一称全板块强劲。产品、行业、地区均为同收入分解，不能叠加。合计毛利764712418.81元约13.66%。；1512895.22元非经常差已由处置报废负6309193.27、补助6726585.36、其他负32526.88、理财1171254.63，减负税407841.81、少数451066.43闭合；理财损益1171254.63与实际投资收益现金1259881.82不同。信用资产减值合计37613471.54与桥一致，利润不是靠净非经常主导但补贴其他收益34333943.28不等全部非经常补助。；EPS重述原因定向得到全文证据：2026年6月627600360股每10转2到753120432，已实施而工商变更在办。旧0.1385/1.2四位小数与调整0.1154相容，全文33页说明股本增加减少历史每股指标；不再称原因完全未知，也不声称实际加权分母已经核完。2025可转债转股及提前赎回为历史，不当H1新募集。；CFO484442559.37元收支和合并净利375186577.87现金桥闭合：经营应收增257015322.42、库存增51064839.43、应付增269012460.82；CFO增长不能只说回款全面改善。期末应收12.5206亿元、库存25.2623亿元，短借9.3476亿元大于现金等价物5.4892亿元，需到期/理财受限营运全口径核，不据此直接称违约。现金税1.6682亿元与所得税456.50万元不能互换。CFO减购建1.3043亿元简单代理正354008306.86元，不称严格FCF。；货币752390868.10元减现金等价物548915328.90元=203475539.20元，保函956363.79、承兑157359719.33、信用证29159456.08、涉诉冻结16000000元相加闭合。期初货币/现金/不等价物还差17281544.73元未核；现金银行分类7303.31互抵原因未核。供应商融资980万加信用证融资28626450元=38426450元为应付减少短借增加的非现金重分类，已经在短借范围不重复加，桥范围需核。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 郑中设计 002811.SZ

郑中设计收入8.9632亿元增41.73%、归母1.0769亿元增14.40%、扣非1.0390亿元增24.36%，CFO4446.19万元下降46.27%，增长现金背离，CFO约归母41.29%不当回款率。归母扣非差379.073046万元成分未核，ROE7.33%较7.86%降0.53个百分点。董事会每10股2元含税分红预案基数299920207股，为现股本307970005扣回购8049798，理论59984041.40元；预案不当实际派息/现金流。报告称无重大经营变化不证设计/施工分部增长与地产客户回款安全。股东信用交易账户持股不当公司借款，H1末归母净资产14.9760亿元与年末比较另列。现价年度TTM未核，0正式推荐。

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#### 广田集团 002482.SZ

广田收入9.7316亿元增80.80%，归母亏损4557.43万元、扣非亏损4612.21万元，较调整后同期亏损缩窄但尚未扭亏；CFO负663.87万元较负1.4188亿元改善，仍为净流出。归母扣非差54.78万元组成待核。2025年7月监管指引对母公司与原子公司逆流交易未实现内部损益处置时转入损益的会计政策追溯，原摘要列明原因，不把调整前利润作同比。净资产期初4.7038亿元至4.2473亿元降9.70%、ROE负10.18%，偿债回款与治理需全文核。股东质押冻结不当上市公司现金冻结；摘要重要事项无不证重整风险解除。现价未核，0正式推荐。

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#### 惠科股份 001399.SZ

惠科原摘要p2和全文p10均为扣非1414104058.18元。旧本地录入1414100058.18少4000元；旧说明4.4384亿元亦为误记，正确归母扣非差443390770.08元约4.4339亿元。新增更正注记，原冻结工单/回执不覆盖，复用页增量0，正式推荐0。；4.4339亿元非经常闭合：处置34506057.71、政府补助398523217.97、金融资产公允价值及处置损益143628301.65、委托资产6754846.11、应收减值转回18435.23、其他负462134.85，减税137153049.48及少数2424904.26；不再称组成完全未核，亦不把全部政府或金融收益等同现金。；收入205.1579亿元增长7.99%而成本165.0833亿元增长10.82%，合并毛利40.0747亿元由同期41.0027亿元减少，毛利率约19.53%较21.58%下降约2.05个百分点。面板收入150.3620亿元占73.29%增8.92%、终端49.4970亿元占24.13%增6.10%，其他5.2989亿元另列。实际产品细分毛利、销量均价需p17后证，不据公司全球排名陈述当独立行业数据。；CFO50.4092亿元收支及合并净利19.0324亿元现金桥闭合，折旧32.0280亿元影响重要，库存增加9.8514亿元耗现金、经营应收减少1.5171亿元释放现金、经营应付减少5180.99万元耗现金。现金流入税费返还12.1878亿元较同期7.2408亿元增长。购建资本开支48.4174亿元增166.13%，CFO减购建简单代理仅199179721.13元，不称严格FCF。；货币466.0936亿元与现金等价物231.1964亿元差234.8972亿元闭合，其中定存及大额存单193.1287亿元，另信用证/汇票/保函保证、在途及冻结1.0211亿元；不可将全部差额叫诉讼冻结或可随时支付现金。期初货币减现金与期初受限15417130534.34一致，135页非等价物上期15359183785.29差57946749.05期间标签未核。；公司7月17日12寸混合芯片先进封装测试项目协议、7月24日主体设立，披露时尚筹备；H1半导体显示面板已销售不等该封装新项目已量产获单。四条G8.6高世代显示线与新增封装研发、OLED行业描述不同，不套为本公司OLED新增收入。当前价格TTM未核，0正式推荐。

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#### 居然智家 000785.SZ

居然智家收入54.5450亿元降15.37%、归母1.9581亿元降40.37%、扣非3.1402亿元降13.77%，CFO8.5415亿元增50.15%；扣非高于归母1.1821亿元的负非经常组成未核，现金改善不当经营需求回暖。公司解释地产深调、商户租金减免优惠使租赁管理收入阶段减少，尚需原部量价验证。352家家居卖场=60直营+292加盟，60直营=18自有+42租赁，不能当全部自有物业；加盟收招商费品牌费系统服务费，不把加盟店GMV作公司收入。AI设计平台订阅/营销收入模式说明不证新增AI收入兑现，3购物中心/3百货/132超市与家居门店分列。原名居然之家武汉中商不当新代码；股东质押冻结非公司资金。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 华西证券 002926.SZ

华西收入27.1233亿元增30.82%，归母9.7161亿元增89.71%、扣非9.6548亿元增90.92%，CFO87.4366亿元增69.34%。经纪财富收入15.8436亿元增39.11%营业利润率50.21%、投资5.1324亿元增30.56%利润率73.43%、信用4.7497亿元增9.89%利润率56.68%；投行4214.25万元利润率负73.39%仍亏，资管4073.68万元利润率16.66%，收入加总不等全部合并收入，余项待核。公司把经纪增长归于市场交投活跃、投资增长归于权益收益，不把两者当固定持续性增长；券商CFO含客户资金及金融资产等范围未核，不当全部自有自由现金。ROE3.84%增1.69个百分点，母公司净资本194.0341亿元、风险覆盖280.06%、流动性覆盖254.89%较期初降46.14个百分点、净稳定资金199.10%降12.76个百分点，资本好转与流动性下降分列；债券披露现金利息保障倍数负0.99同经营现金正额不能混口径。10派0.76董事会预案以26.25亿股理论199500000元，不当已付。现价TTM未核，0正式推荐。

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#### 盐 田 港 000088.SZ

盐田港收入4.3664亿元增12.38%，归母6.9664亿元增6.63%、扣非6.9744亿元增6.70%，CFO8804.67万元降21.34%。归母和扣非均高于营业收入，不能用净利润除营业收入当港口正常经营毛利率，参股收益及并表范围需全文原件；CFO仅约归母12.64%也不机械等同利润虚假，要核投资分红列报。归母扣非差负800492.47元未核；EPS0.13与同期持平、ROE3.81%增0.18个百分点。摘要无重要事项不证无风险，未披露港口货量收费和参股分红，不编集团全部吞吐为上市公司。现价未核，0正式推荐。

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#### 兴业科技 002674.SZ

非经常负2694813.39元组成闭合，政府3864646.96、金融公允价值及处置负4707169.34、其他负1958279.23等并扣税和少数。原归母增、扣非增的差不再完全待核；金融损益非全现金，经营现金桥公允价值7896987.13另范围。；合并收入增长3.89%而毛利由274356936.41降至265673649.98元，约下降868万元，毛利率由约20.49%降至19.09%。汽车革收入379601931.33同比下降0.42%，鞋革879443130.80增3.23%；客户名单公司自述不作独立OEM获单证明。产品细分毛利待17页。；CFO110927853.78收支及净利桥闭合，同比下降19.76%。销售现金减少184347872.63元，薪资税支出增加，应收释放107996996.81但库存耗50714348.28、应付减少耗124548912.56；三项合计耗67266264.03。不能仅用公司薪资税费归因或称收入现金同步改善。；现金桥起点为合并净利润60997270.24，低于同期63697235.34；归母增长与合并净利下降须核少数及范围，不能混用归母作现金桥起点。购建71583897.80，CFO减购建39343955.98仅简单代理，不是严格FCF。；投资现金净流出338579246.47元，由回收本金、投资本金等闭合，取得子公司及其他营业单位15000000.00列在现金表，但170页本期支付取得子公司现金净额为无。15m具体属于何交易及分类待条款和附注，不直接等同磷化铟定金或已交割全部款。；货币773317305.74与现金等价物737841792.10差35475513.64元，以信用证/票据/保函保证和券商余额及ETC5250为主，前期差84675212.30同闭合。交易金融369432024.46是结构性存款和理财，不全当可立即支付现金。；123页公司及宏兴2023–2025高新证书期满在重认，H1暂按15%预缴，不当2026资格已获续证或未来税率保证。海内外产能客户及经营技术源自公司陈述，现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 恒工精密 301261.SZ

恒工收入7.2355亿元增37.37%、归母1.0369亿元增57.03%、扣非1.0014亿元增82.35%，CFO仍净流出59642309.90元，同比流出缩窄9800261.48元，不能说经营现金已转正。归母扣非差3545784.62元组成未核。EPS0.9831增57.02%、ROE6.48%增2.21个百分点。摘要未给产品销量毛利客户订单，工业零件或机器人题材都须全文最低关联，不据简称编客户。10派2预案基数105468235股，理论21093647元未当已付；p3第一股东名称河北杰工、p4关联说明海南杰工内部称谓差，以及预案股数与股东表口径待核，不擅自认控制权已变或股本造假。现价TTM未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 华民股份 300345.SZ

半导体专用棒高增和债转股改善资本结构，但0.99%收入小基数不足抵消光伏负毛利6449.80万元；大亏、现金流出、保证金占用与待回购资产付款仍重。现价未核，不称便宜，不正式推荐。

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#### 信德新材 301349.SZ

主营毛利和扣非明显恢复值得跟踪，但现金仍流出、库存与经营应收占用大，现金增加靠融资；理财非经常及福建并购口径须拆，现价未核，不称便宜或正式推荐。

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#### 精锻科技 300258.SZ

精锻收入884483036.18元降10.38%，归母由60598953.30转亏27469931.20、扣非由45375876.57转亏33803698.27；经营现金从201304160.47转负49901077.04，减少251205237.51，不当只是增速放缓。归母扣非差6333767.07组成未核。EPS负0.0470、ROE负0.58%同比降2.17个百分点，归母净资产46.6706亿元较期初降1.29%。控股股东大洋33.16%股份且2201万股份质押是股东风险，不等公司同额债务，控制不变。摘要重要事项无不代表业务无风险；没有产品量价成本客户业绩归因，不编机器人或车企订单。不派息，现价未核0正式推荐。

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#### 光大同创 301387.SZ

光大同创收入884540841.65元增17.96%，归母由23224241.05转亏16531878.20，扣非由22168237.73转亏17791405.72；CFO由36674729.25转负58975720.86，减少95650450.11。增收不等盈利，归母扣非差1259527.52组成未核。归母净资产16.0910亿元较期初降1.52%，ROE负1.02%降2.44个百分点。募投结项实际14417.18万元含利息转永久补流是已有募集款用途变化，不当新增经营收入或新募资。子公司基金认缴9750万元占65%尚非实缴或基金已获收益。安徽光速同创高速光模块制造合资公司注册28000万元，本公司拟自有资金15000万元占53.57%，4月完成工商登记；不当已量产获单或H1新增光模块收入。H1不派息，但2025年度10派1共10674720.40元披露7月13日实施完毕，是H1以后事件，不混H1现金。现价未核，0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

来源批次第58页

#### 卓翼科技 002369.SZ

卓翼收入7.9480亿元降8.67%，归母亏65672611.06元、扣非亏75420761.03元，亏损缩窄并非扭亏；CFO由正28739108.36元转负50859508.31元，归母净资产降31.61%至1.4206亿元。归母扣非差9748149.97元组成待全文。和山未来4.50%持股及一致行动最终表决规则不等多数持股，股东质押非公司同额借款；摘要未给主营产品、销量毛利与客户订单，不能据题材编机器人或客户收入。现价TTM未核0正式推荐。

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#### ST围海 002586.SZ

ST围海为旧公司补证。收入6.1188亿元降26.26%，归母7444668.34元降10.60%、扣非884917.41元降80.32%，归母扣非差6559750.93元约占归母88.11%但组成未核；CFO虽流出缩窄165410166.79元仍净流出1.5573亿元。ST原因及工程回款、减值、到期债务须全文，摘要重要事项无不等消除风险警示。宁波舜农14.74%与杭州光曜14.85%一致行动保留原条件；股东上海千年40546420股冻结非公司同额现金冻结。现价TTM未核0正式推荐。

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#### 三湘印象 000863.SZ

三湘收入9.1493亿元增142.89%，归母及扣非均由盈转亏；CFO由负87781634.96元转正180875551.27元，现金改善尚不等盈利改善。文化演出与房地产并行：公司称上半年2744场206万人，奇骥奔腾2月17日开演4月余超10万人及AI情绪识别应用均非已核AI独立收入。燕郊项目预售金额87610.50万元、结算84178.34万元不相加当营业收入，不据50.49%持股粗算归母收入。银行贷款43620.90万元，其中一年内5000万元、三年以上38620.90万元；买方按揭阶段担保153844.2万元是或有风险不当已支现金或银行借款。计划不再新增房地产开发和拓展AI机器人半导体新材属于计划；6月25日协议转让合规确认不是已过户证明。非经常差2223651.20元组成及现价TTM未核0正式推荐。

覆盖：摘要及0张已标记定向页；现价本报告未重核。 公开来源

#### 大洋生物 003017.SZ

化工原料主营已核；无机盐毛利降4.99个百分点，精细化学收入降但毛利提高；扣非增长与减值损失减少并列。营运资本占用51306691.22，CFO减资本支出负38476422.69；短借增加68838346.71。非经常差已核平、转增股数已核，不重问；EPS加权口径及独立客户订单、价格TTM待核。

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#### 大洋电机 002249.SZ

数据中心客户关系为公司表述未拆专项金额；SOC具身智能尚未销售，新能源增长毛利承压及BHM下降。货币资金现金差405623819.98已定位受限资金，原现金表53924.99差与期初股数47640差保留；CFO间接桥核平，EPS加权与现价TTM待核。

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#### 国光电器 002045.SZ

国光电器收入降15.64%，归母与扣非由盈转亏至负75752782.71/负100506435.36元，CFO仍正128930947.11元但降31.17%，归母净资产降2.97%。非经常差24753652.65元未核组成，不算扭亏或现金增长。3月16日提前终止第三期员工持股计划，拟择机出售、以所得资金为限返还原始出资及利息；6月末表中仍持10980996股不证明已卖清，未核出售完成日期。摘要无AI音箱实际订单收入，价格TTM未核0正式推荐。

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#### 森麒麟 002984.SZ

森麒麟收入增7.33%，归母降37.47%、扣非降39.63%，CFO452472902.28元较25752535.62元增1657.00%，现金改善不同于利润增长；归母扣非差17330310.97元组成未核。麒麟转债批准报出日余额208602.9万元，2027年11月10日到期；转股价15.12元自6月16日生效非现价。2025年度每10股0.50元分红7月3日已实施，本期不分红不矛盾。产品销量售价、海外产能关税成本未核，现价TTM未核0正式推荐。

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#### 凯瑞德 002072.SZ

凯瑞德收入降5.59%，归母扣非仍亏但收窄至负8183621.70/负8791397.46元，CFO由负840052.56元扩大至负29453689.63元。7月5日披露现金8000万元增资艾可萨至11.7647%，无控制、不并表、其他权益工具仅分红影响利润，不能当H1经营贡献或研发订单。股东股份司法拍卖和冻结属于股东资产非公司现金；持股表19.01%与重要事项拍后11.07%范围待核不自改。诉讼索赔21320799.05元，7月9日一审判赔13038485.92元及利息，公司上诉二审未定，不作已终审赔付或H1现金。现价TTM未核0正式推荐。

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#### 金科股份 000656.SZ

金科收入降87.11%，归母由巨亏转正18560701.04元，但扣非仍负71440590.42元，归母扣非差90001291.46元未拆；CFO负134824766.42元较负548597815.53元收窄但仍负。净资产正41.748亿元不同于现金可用；股东质押标记冻结不直接当公司债务。摘要重要事项仅指向全文，不编重整收益、保交楼兑现、项目销售和债务清偿；现价TTM未核0正式推荐。

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#### 光弘科技 300735.SZ

光弘科技收入增34.71%，归母降44.28%、扣非降64.06%，CFO1453027804.75元增221.44%；正现金大增不能替代主业利润质量，归母扣非差24493761.94元未拆。5月14日向14名对象发行41654792股、发行价18.53元是历史增发价格非現价；发行募资属筹资流量不得当CFO。摘要未给真实产品客户及业务增长归因；价格TTM未核0正式推荐。

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#### 富士莱 301258.SZ

富士莱收入降17.17%，归母及扣非由盈转亏为负14617114.14和负20074764.45元，CFO由正48691077.24转负26737577.14元；本期归母扣非差5457650.31元、同期35912050.51元组成未核。重要事项“无”不等于无经营风险，摘要未披露真实主营产品订单、价格及亏损来源。股东60.22%控制不等于公司现金，价格TTM未核0正式推荐。

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#### 协昌科技 301418.SZ

协昌科技收入增55.61%，归母降39.07%，扣非负9175219.75元较负5891404.10元亏损扩大，CFO负67175839.93元较负50205649.84元恶化；归母扣非差13501307.93元未拆。2025年度分配以73333334股扣回购378900后72954434股、每10股1元、现金7295443.40元，原文引实施公告但摘要未给确切支付日；本期计划不派与上年分配分开。控股一致行动和限售非公司现金冻结，实际主营/订单未核，价格TTM未核0正式推荐。

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#### 雪榕生物 300511.SZ

雪榕生物收入增46.24%，归母17854930.15和扣非10066484.54元均由亏转盈，CFO220985668.40元同比增59.79%且两期均正；亏损基期不把117.41%当常态利润增长。归母扣非差7788445.61元组成未核。第一大股东股份期末披露冻结，脚注给6月5日司法冻结和7月16日解除，不能将期末快照当10月9仍冻结，也非公司现金冻结。第4页公司住所事项未当经营收益或放进模型；实际主营产品、价格产量成本及扭亏持续性待全文，现价TTM未核0正式推荐。

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#### 开创电气 301448.SZ

开创电气收入增27.34%，归母6293428.64与扣非3083445.94元由亏转盈，CFO由负22793876.52转正20347500.37；主业利润薄，归母扣非差3209982.70元待拆。60万限制性股票登记后股本104000000至104600000，另有因2025年度业绩未达条件的未归属股份作废，两个事项分开。暂闲募集资金补流不超过2000万元、12个月归还为董事会额度，未证明实际到账使用；IPO56160000股6月30日解禁53.6902%是历史时点非10月9待解禁，营销网络品牌项目延期非所有项目停建。股东质押不等公司现金冻结，现价TTM未核0正式推荐。

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#### 美利信 301307.SZ

美利信收入增18.04%，归母负165551006.14、扣非负183514158.55元亏损分别扩大57.75%和56.54%；CFO86561187.85同比增44.08%且两期正，不用负利润算正现金转化率。归母扣非差17963152.41元未拆，归母净资产较年末降7.08%；资产增5.81%不等盈利增长。摘要称经营情况无重大变化和无重大事项，不能替代亏损扩大原因及资产负债风险核查；控股一致行动是治理条件，不等公司资金。主营产品客户成本及现金桥待全文，现价TTM未核0正式推荐。

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#### 贝泰妮 300957.SZ

原件待补，不作推荐。

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#### 友讯达 300514.SZ

原件待补，不作推荐。

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#### 金财互联 002530.SZ

原件待补，不作推荐。

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#### 瑞尔特 002790.SZ

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#### 胜蓝股份 300843.SZ

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#### 富乐德 301297.SZ

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#### 日上集团 002593.SZ

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#### 意华股份 002897.SZ

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#### 爱乐达 300696.SZ

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#### 仟源医药 300254.SZ

原件待补，不作推荐。

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#### 中伟新材 300919.SZ

原件待补，不作推荐。

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