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9家18原生关键页有限首读，9个本地模型真实返回已逐句独立核义，共39条原句；模型标签和缺口不当事实。另有海思科7页全文关键页补证，单列，不重复计入9家首读分母。第33页27家56关键页已有限首读，其中26返回、1断连；这不是27家公司全文研究。全目录1777事件／910家公司仍是已冻结批次，后续增量另账。

扫描核读于2026年10月7日；公告原件为2026年8月27日，经营数据为2026H1对2025H1。27份摘要、67原生关键页；24份模型协议成功、104原句独立核义，3份协议失败保留。有限首读不等全文研究；三家公司8页现金深读另账。

星宸科技 301536.SZ：本批经营利润弹性最强：扣非7.1159亿+644.14%。合并经营现金3.7043亿约为合并净利润42.83%，营运资金同比反拖累5.7390亿，先核库存消化、供应商信用及增长持续性。公司称端边AI SoC增长、原材料成本传导影响，仍需验证剥离后的量价和毛利；现价未核。 官方摘要；5原生关键页；模型协议失败保留。

飞凯材料 300398.SZ：本批盈利与现金更均衡：扣非2.5978亿+47.19%，经营现金4.7819亿+101.81%。现金桥中营运资金同比改善8377.45万，占现金同比增量34.73%，同时有非现金折旧摊销调整；现金良好不等于全由主营利润驱动。产能兑现、完整资本开支及现价待核。 官方摘要；4原生关键页；已独立核义。

华阳智能 301502.SZ：现金转正的增长成色有限：经营现金从-4121.76万转+4991.39万，增量94.12%来自营运资金调整改善；合并净利润仅+1.36%。现金期末1.0129亿反低于期初1.3793亿；完整投资筹资与现价待核。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

智立方 301312.SZ：收入+37.73%扣非+15.77%，经营现金净流出扩大81.32%，增长尚待现金桥核实。价格未核，不新增正式推荐。 官方摘要；2原生关键页；模型协议失败保留。

华工科技 000988.SZ：归母+30.17%但扣非仅+2.42%，负现金流出扩大148.78%，不把法定增长当主营同幅增长。价格未核，不新增正式推荐。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

开润股份 300577.SZ：归母扣非增长而正现金−51.92%，回款和资金需求待核。价格未核，不新增正式推荐。 官方摘要；2原生关键页；模型协议失败保留。

龙佰集团 002601.SZ：收入+8.15%现金+21.73%但归母−39.08%扣非−42.67%；ROE下降2.26百分点，不能称整体增长。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

华宝股份 300741.SZ：归母+720.09%但扣非仅+2.78%，正现金−48.61%；原件转增勾是却文字10转0矛盾，保原不擅改，不据此调整股数。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

太钢不锈 000825.SZ：收入+3.20%但扣非−68.31%正现金−33.20%，ROE下降0.79百分点；原件未证经营拐点。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

致欧科技 301376.SZ：致欧收入及归母增长但扣非下降12.55%；16.74亿元经营现金须查桥，未核价格，不推荐。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

汽轮科技 300277.SZ：汽轮同控合并追溯重述；原杭汽轮同期利润1.5267亿元计入非经常损益致扣非旧基数−20.01万元，71539.63%不能当主营增长。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

指南针 300803.SZ：指南针营业总收入及扣非增长，归母下降12.17%，ROE下降1.94百分点；券商合并现金不能机械当工业回款强，价格未核。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

线上线下 300959.SZ：线上线下收入1.9220亿−42.40%，归母从1071.89万转亏419.37万，扣非从783.54万转亏719.21万；现金负1832.49万转正1960.42万支持但不证明利润恢复，ROE−1.31百分点，年末资产权益背景。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

ST创意 300366.SZ：ST创意收入1.7864亿−47.55%，归母亏1.1965亿扩大6.90%，扣非亏1.3212亿扩大13.51%；现金流出4777.51万收窄9.57%仍负，ROE−10.46%同比−4.19百分点，资产权益较年末−10.05%/−9.80%。风险线索不推转盈。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

中达安 300635.SZ：中达安收入2.5522亿−15.51%，归母1611.25万+772.00%、扣非1349.05万+842.95%低基数，现金从负1609.98万转正611.76万，现金低于利润仅有限支持；EPS基本.1169低于稀释.1182需核分母。p1非标准审计提示适用和不适用均勾选矛盾保留，此段未发模型，不擅断审计类型；现价未核。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

金太阳 300606.SZ：收入−5.80%、扣非−9.01%，正现金−77.72%仍正，ROE−0.26百分点，非增长优先。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

智信精密 301512.SZ：收入+41.45%而亏损扩大，现金由+2.0044亿元至−2084.36万元，成长题材尚未盈利现金验证。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

招标股份 301136.SZ：归母扣非转盈但现金由+522.27万元至−5239.52万元，不能把利润改善等同回款。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

立昂技术 300603.SZ：收入下降4.49%，扣非亏损收窄仍负，负现金扩大297.71%；ROE改善仍负，不当盈利增长。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

华仁药业 300110.SZ：收入归母扣非及正经营现金均下降，ROE增加0.52百分点需解释平均权益口径，不据此推经营全面改善。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

科顺股份 300737.SZ：收入−9.42%，归母+43.50%，扣非由负转正且现金由负转正，有改善但非自动推荐；原表两项增幅不适用不编数字。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

欢瑞世纪 000892.SZ：收入2.4803亿+25.24%，归母亏1.4371亿扩大2147.62%，扣非亏1.4151亿扩大546.97%；现金流出2370.61万收窄81.92%仍负，ROE−25.52%、净资产较年末−20.37%。有限首读，利润反方，不列正式推荐。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

ST华谊 300027.SZ：收入8544.77万−44.10%，归母亏3638.51万、扣非亏4022.91万均收窄仍亏，经营现金流出1869.26万；净资产从年末+2711.08万转−5856.46万。正ROE90.12%不可当盈利改善，平均权益分母待核，ST风险仅有限提示不编退市结果。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

*ST宁视 300076.SZ：收入7292.77万+168.54%，归母亏2441.87万扩大7.43%，扣非亏2816.36万扩大8.71%，经营现金流出5677.53万扩大77.50%；ROE−2.92%同比−.45百分点，净资产较年末−2.88%。收入增长未证明盈利现金改善，*ST按原件历史标记，未核当前退市状态。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

四方精创 300468.SZ：收入+14.88%而扣非−19.17%，经营现金由负转正有限改善；ROE下降0.46百分点，价格未核。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

长亮科技 300348.SZ：收入+25.92%而归母扣非亏损扩大，负经营现金3.5411亿元仅收窄3.84%，不等于转正。 官方摘要；2原生关键页；已独立核义。

科伦药业 002422.SZ：收入−2.70%、扣非−29.03%与归母+12.71%分离；正经营现金23.4117亿元增长96.81%，须核业务及非经常桥，价格未核。 官方摘要；3原生关键页；已独立核义。

潮宏基 002345.SZ：现金利润增，但收入温和，优先补现金桥，现价未核。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

嘉立创 001232.SZ：利润现金同增，进入优先补经营驱动和估值队列；不直接升买入。 官方摘要；3原生关键页，有限首读。

巨人网络 002558.SZ：本批增长现金共振最强线索，优先补游戏业务驱动持续性与价格，不等推荐。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

锐科激光 300747.SZ：盈利修复强、现金下降仍正，待毛利费用和现金桥，不升推荐。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

宇晶股份 002943.SZ：收入大降利润转亏，现金减弱，暂不优先。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

家联科技 301193.SZ：增收亏损扩大，不因现金极低基数增幅优先。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

岭南控股 000524.SZ：盈利增长有限、现金显著下降，研究优先级靠后；不猜假期旺季。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

北方铜业 000737.SZ：增长现金转正，优先补铜价销量成本和营运资金桥；周期性价格未核。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

京新药业 002020.SZ：正现金增强但收入盈利下降，不能定药品拐点；模型支持极性已纠正。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

汇金科技 300561.SZ：利润转亏现金仍流出，不因软件标签优先。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

蒙草生态 300355.SZ：利润转亏现金流出扩大，不优先。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

研奥股份 300923.SZ：盈利大降现金转正，不等全面修复。 官方摘要；2原生关键页，有限首读。

有限财务首读，公告日期为2026年8月，核验日期为10月7日；不等全文研究、首次发现或当前买点。本轮25家53个原生关键页、25次本地返回102条原句已独立核义。累计本地账为139家285个原生关键页、130次协议成功443条独立原句、9次失败保留；银邦另补4个原生页单列，年度与股本补证另账。下方保留较早83家网页快照。

9月30日旧收盘已双源核：亚钾36.84元、福晶60.64元、富特41.93元。若暂用6月30日期末股本，旧价×该股本÷滚动归母利润约为15.7／86.1／32.1倍。价格日股本延续和同行估值尚待核，以上是有条件计算；当前已核现价PE为0，正式推荐仍为0，无校准涨跌概率。

富瀚微 300613.SZ：收入利润强增、现金由正转负；先核应收存货现金桥，暂不升现金质量优先。

华昌达 300278.SZ：增收转亏且经营现金由正转负，暂不优先。

英杰电气 300820.SZ：现金改善，但收入及扣非下降；不以电气题材升推荐。

何氏眼科 301103.SZ：增收而利润现金双降，量价费用桥待核，暂不优先。

华凯易佰 300592.SZ：利润修复强但收入现金下降；列修复候选，原因及持续性未核。

亚香股份 301220.SZ：现金转正不能抵销扣非下滑；EPS已核转增调整基数，暂不优先。

立高食品 300973.SZ：收入微增，利润现金双降，暂不优先。

东方国信 300166.SZ：收入+16.87%、扣非亏损收窄8%但仍亏8996.19万元；现金流出扩大13.65%至3.0411亿元，不认经营转正。 本地模型重复选段被拒，保留失败；这条是原件独立判断。

汉得信息 300170.SZ：归母增但扣非降且经营现金流出扩大，归母扣非差3013.20万元仅差额不推断成因。

友阿股份 002277.SZ：收入降21.81%，扣非增33.70%至6551.84万元、经营现金增97.16%至1.1065亿元；利润现金改善与营收收缩并存，原因待核。股东质押/冻结不是公司现金冻结。

福晶科技 002222.SZ：收入增39.46%，扣非增37.42%，经营现金增112.33%至2.8756亿元，EPS增40.95%；列同步增长优先补证线索，量价、现金桥及估值未核；9/30旧收盘60.64元已双源核。

长高电气 002452.SZ：收入增4.04%，归母增451.36%与扣非增54.71%不等价；归母/扣非差额4.2754亿元构成待核，经营现金降97.53%至292.44万元；基本与稀释EPS不同，不凭数字断言原因。

同有科技 300302.SZ：收入增50.12%、扣非由亏1881.96万转盈2.5644亿元；经营现金流出由377.23万扩大至9599.54万，负基数1462.62%非常态增速。扣非利润近收入98%异常值得追核损益构成，不能当现金兑现。

国科天成 301571.SZ：收入增63.97%、扣非增51.90%，经营现金仍流出1.0368亿元，比同期流出7622.69万元扩大；增收增利不能当回款改善，需核订单收入与营运资金。

浙江力诺 300838.SZ：收入增18.13%、扣非增19.19%至812.90万元，经营现金由负5020.94万转正2170.83万；改善线索但绝对利润低，ROE0.91%，现金143.24%用负基数不当常态高增。

富特科技 301607.SZ：调整后收入增65.81%至24.4472亿元、扣非增139.14%至1.5248亿元；现金从负1756.89万转正1.2989亿元。EPS同期调整前.43/调整后.31，本期.70；调整原因仅称其他原因，不能编同控或送转。列同步改善待量价回款估值；9/30旧收盘41.93元已双源核。

拓日新能 002218.SZ：收入降6.91%、扣非仍亏6437.92万元，现金增289.31%至1.2768亿元；亏损收窄2.11%不是扭亏，现金来源与亏损原因未核。

尤夫股份 002427.SZ：收入降4.66%、归母降33.24%、扣非降13.64%；经营现金流出由1.1056亿元扩大至1.9606亿元，利润和现金均有反方。

广康生化 300804.SZ：收入降4.19%，扣非降89.80%至280.42万元，经营现金由正3867.33万元转负7345万元。盈利与现金双弱，降级研究优先。

杭州园林 300649.SZ：收入降15%，扣非亏损由1139.66万元扩大至2293.55万元；经营现金转正2382.52万元。现金改善不足以证明经营盈利恢复。

维科精密 301499.SZ：收入增16.43%，扣非增17.70%至2338.58万元；经营现金仍正4830.07万元但降37.55%。分红为预案，资产续页未核，优先级低于福晶富特。

诺斯贝尔 300132.SZ：诺斯贝尔当前代码300132；更名沿革待正式原件核实，按代码去重；收入+18.16%、扣非+120.20%至5719.04万、现金+9.78%至2.1475亿，保留化妆品成长线索待业务及现金桥。

金正大 002470.SZ：收入+24.05%但扣非亏损扩大64.67%至9608.88万；归母亏4.9688亿，现金1.4475亿降58.40%。利润与现金反方优先，归母扣非差额另核。

博实股份 002698.SZ：收入+0.49%、扣非降16.02%至2.1847亿，现金2.3983亿增1585.27%来自1423.09万低基数。现金修复不抵销利润下滑，需业务量价桥。

浙农股份 002758.SZ：收入+26.98%、扣非1.2827亿+26.69%，现金由正10.0497亿转负8.3785亿。利润增长需回款备货解释，不进入同步增长优先。

广济药业 000952.SZ：收入+9.71%，扣非仍亏6558.87万元、收窄16.35%；现金4372.81万+73.09%，ROE降至-9.27%。观察减亏，尚未扭亏。

优德精密 300549.SZ：收入降1.03%、扣非87.00万元降29.35%，现金888.68万元由正27.47万元低基数增长3135.34%；利润小且下降，现金修复不是业绩爆发。

三环集团 300408.SZ：优先深挖成长：收入+54.82%、扣非+69.66%，现金+15.04%仍正12.97亿元，现金增速明显落后利润。

佐力药业 300181.SZ：收入+10.30%但扣非仅+0.53%、现金下降20.53%；收入增长未传导到利润。

南大光电 300346.SZ：收入+11.35%、扣非+36.36%，现金下降25.27%；保留材料增长线索和回款反方。

艾布鲁 301259.SZ：收入-62.97%、扣非亏损扩大至4339万元，现金仅微增；ROE两期差下降3.73点，原件增减列却写+3.73%，冲突保留。

铭利达 301268.SZ：收入+13.76%，扣非亏损扩大至1.05亿元，现金流出1.95亿元；增收不增利。

安联锐视 301042.SZ：收入+44.81%、扣非+28.22%，现金由负1489.55万元扩大至负1.25亿元；强回款反方。

钱江摩托 000913.SZ：收入-11.30%、扣非-77.23%，现金+145.44%至4.75亿元；现金增长不能替代主营利润。

新瀚新材 301076.SZ：收入+5.32%、扣非+7.31%，现金-7.33%、EPS-15.79%；增长温和且每股表现走弱。

征和工业 003033.SZ：收入+8.10%、扣非+5.98%，归母-21.26%、现金-19.05%；盈利口径分化。

清新环境 002573.SZ：取同控调整后同期：收入-9.50%、扣非+3623.69%但同期仅114万元，现金+15.93%至3.16亿元；低基数修复需拆原因。

铜陵有色 000630.SZ：取同控调整后同期：收入+59.98%、扣非+119.44%，归母29.93亿元但经营现金仅5438.998322万元；同比增幅不能掩盖绝对现金偏弱。

峨眉山Ａ 000888.SZ：收入-3.12%、扣非+2.60%，现金下降29.54%；假期旅游热度尚无本公司收入兑现证明。

中金岭南 000060.SZ：收入+35.53%、扣非+106.25%，现金由正7.23亿元转负2.98亿元；利润暴增不能盖过现金转负。

中钢国际 000928.SZ：收入-1.06%、扣非-5.44%，现金流出收窄但仍负6.86亿元；新签合同不等当期收入和回款。

旷达科技 002516.SZ：优先深挖同步改善：收入+13.82%、扣非+46.57%、现金+138.52%至1.68亿元；新能源分部走弱和股东质押冻结仍需核风险。

中铁特货 001213.SZ：收入-8.00%、扣非-39.20%，现金+121.96%至10.72亿元；经营盈利走弱。

登云股份 002715.SZ：收入微降0.28%、扣非+53.42%但仅319万元，现金下降59.76%；小基数和回款限制。

蓝英装备 300293.SZ：收入-8.71%，归母亏损扩大、扣非亏损收窄仍亏1225万元，现金流出扩大至4268万元。

中科海讯 300810.SZ：收入+9.04%，扣非仍亏4515万元，现金流出扩大40.19%至1.02亿元；仍需持续经营补证。

天宇股份 300702.SZ：取同控调整后同期：收入+13.23%、扣非-27.93%，现金由负896.74万元转正4.16亿元；负基数增幅不当持续增速。

星源材质 300568.SZ：优先深挖成长：收入+39.72%、扣非+297.03%至1.73亿元，低基数限制；现金下降27.06%仍正3.91亿元。

和顺电气 300141.SZ：收入+107.44%，扣非亏损收窄仍亏590万元，现金仍流出3358万元；不是扭亏。

中科江南 301153.SZ：收入+11.26%，扣非仍亏1758万元，现金仍流出1.16亿元；修复不等盈利兑现。

中科磁业 301141.SZ：收入+23.44%但扣非-66.70%、现金流出扩大至1.10亿元；收入题材不够。

常铝股份 002160.SZ：收入+11.95%、扣非-20.38%，现金流出从4401万元扩大至4.65亿元；大幅现金反方。

*ST启环 000826.SZ：收入-13.16%，归母仍亏3.68亿元、扣非亏损扩大，净资产负26.87亿元；现金下降14.86%。

兆新股份 002256.SZ：归母盈利368万元但扣非亏2971万元且扩大，现金仍流出4084万元；调整股权激励口径不等扣非。

我爱我家 000560.SZ：收入-16.90%、扣非+76.28%，现金下降34.17%仍正11.35亿元；需拆业务与现金来源。

亚钾国际 000893.SZ：收入+51.53%、归母+57.93%、扣非+57.32%、现金+122.69%；新增同步增长优先深挖。钾肥量价、产能兑现和估值未核，不能据此认定买点。

粤万年青 301111.SZ：收入-6.47%、归母由亏转318.97万元，扣非仅15.89万元，现金仅49.34万元；低基数修复不足当强增长。

瑞迈特 301367.SZ：收入+40.30%、扣非+19.18%、现金+48.97%，但归母-3.63%、ROE下降0.46点；有经营增长线索，归母差异和业务量价待核。

严牌股份 301081.SZ：收入+21.25%、归母-78.31%、扣非-73.29%，经营现金净流出2494.54万元较513.47万元扩大；增收不等成长。

威士顿 301315.SZ：收入+6.37%、归母-30.51%、扣非-88.75%，现金从正352.61万元转负358.58万元；软件题材不能盖过盈利现金恶化。

恒帅股份 300969.SZ：收入+22.01%但归母-7.26%、扣非-11.16%；经营现金+6.21%仍正9208.69万元，先核成本利润桥而非当强成长。

超研股份 301602.SZ：收入-18.88%、归母-60.41%、扣非-63.85%，经营现金下降29.74%仍正4448.76万元；三项下降反方。

昊创瑞通 301668.SZ：收入+2.82%、归母-48.92%、扣非-50.11%，现金+194.27%仍正1.13亿元；不能用现金掩盖盈利下滑；EPS下降61.87%、ROE下降10.09点。

劲旅环境 001230.SZ：收入+28.64%、扣非+10.77%，经营现金流出从1216.66万元扩大至9091.48万元；增收增利回款反方，10股0.90元分红是董事会预案非已付。

ST远智 002689.SZ：收入+9.80%、归母下降91.39%、扣非由414.65万元转亏866.00万元、现金下降67.54%仍正2127.21万元；盈利恶化反方。股东质押与公司资金不同。

中油资本 000617.SZ：金融业务，收入调整后同比-15.21%、扣非+32.71%、归母+29.35%；现金从负364.386亿缩小至负87.270亿，仍负而非转正，须核金融业务现金构成后才判断质量；会计准则变更追溯取调整后。

拓山重工 001226.SZ：收入+40.22%、扣非+56.12%、归母+44.21%，现金从正5524.84万元转负362.93万元；增收增利未同步现金。总资产+59.00%只能记变动，不能编驱动。

双欣材料 001369.SZ：收入+19.09%、现金+91.00%仍仅3330.74万元，扣非-6.23%、归母-2.86%、EPS-27.17%；增收未增利，EPS背离原因未核。

宝明科技 002992.SZ：收入-15.75%、扣非亏损由1198.60万扩大至2181.67万、经营现金流出由959.34万扩大至2561.45万；亏损加深非扭亏。

跃岭股份 002725.SZ：收入-3.12%、归母和扣非均由盈转亏；扣非亏1350.66万元、经营现金由正2012.61万转负2822.51万，EPS由正.0368转负.0465。股东质押非公司现金受限。

华西股份 000936.SZ：收入按同控合并调整后同比+12.34%，归母由调整后1.80亿转亏1.75亿、扣非由1.66亿转亏1.75亿，经营现金降90.60%至1431.62万元；增收不增利。

德尔未来 002631.SZ：收入下降26.97%，扣非仍亏4021.84万元，经营现金仍流出9652.03万元；亏损收窄和流出减少均不等于盈利及现金转正。

芭田股份 002170.SZ：收入+3.81%、归母+32.23%、扣非+24.45%；经营现金6.74亿仍为正但降10.56%，利润增长缺业务量价和现金桥解释，有限首读列肥料比较线索。

中联重科 000157.SZ：收入+9.17%与经营现金+38.12%并存，归母-23.97%、扣非-56.82%；归母与扣非差额12.71亿元，非经常损益构成待原件核实，核心盈利下滑是反方。

华骐环保 300929.SZ：收入+16.36%、经营现金+192.35%至971.83万元，但归母与扣非由盈转亏，扣非亏601.70万元；低现金基数增长不能掩盖亏损。

纽泰格 301229.SZ：收入+18.10%，归母与扣非由盈转亏；扣非亏1868.02万元、经营现金2673.20万元降61.59%，增收亏损是反方。

博盈特焊 301468.SZ：收入-32.18%、归母-95.93%、扣非由盈转亏1238.72万元；现金3067.60万元+287.58%来自低基数，不能抵消核心亏损。

长联科技 301618.SZ：收入+18.73%、现金5612.37万元+287.50%，归母-40.03%、扣非-41.49%、EPS-40.06%；增收现金改善与利润下滑并存。

天瑞仪器 300165.SZ：收入-0.53%，归母与扣非由亏转盈，扣非1897.00万元；现金4180.82万元仍正但降40.24%，同比百分比来自负基数非通常增长，扭亏持续性待核。

高特电子 301669.SZ：收入-5.47%、扣非-10.91%、归母-22.36%；现金由正212.72万元转负1.5620亿元，净资产增84.93%原因另核，不当经营现金改善。

汇隆新材 301057.SZ：收入+35.31%、扣非+100.81%至3083.72万元，但现金由正1366.67万转负1326.77万；利润增长与现金转负是重点反方。

百邦科技 300736.SZ：收入-37.98%，扣非仍亏679.38万元、现金仍流出1477.00万元；亏损及流出缩窄不是扭亏，净资产6366.88万元较年末降9.70%。

三和管桩 003037.SZ：收入-9.70%、归母-77.40%、扣非-91.90%至394.36万元；经营现金流出从9951.21万扩大至2.2581亿元，EPS-77.38%。

潍柴：两期17项现金桥验算到分。当前存货、经营应收、经营应付合计消耗3341.30万，上期贡献226.84万；库存和应收少占用被应付贡献减弱抵消。期末现金等价物20.93亿，经营现金不能直接当自由现金。公司称数据中心、通信、油气需求增长，但68.06%是发电机组对总收入增量的贡献，不能改写成AI收入占比。潍柴原报告，PDF物理页9—12、110—111

恒星：两期18项现金桥验算到分，净利润使用合并口径8403.85万，不能混成归母。应收带来的现金贡献同比减少1.75亿，应付少流出带来1.19亿帮助，库存多占用2980.12万。货币资金6.1801亿与现金等价物1.2003亿加受限资金4.9674亿差123.89万，尚未勾稽，保留缺口；可用现金约覆盖短贷6.68%，不能据此直接断言违约。恒星原报告，PDF物理页9、11、14—16、20、142—143

本节只核所列原生页；三份完整报告200/130/180页超过本地模型原件上限，未切页绕门。固定本地Qwen继续串行处理其他公司的短摘要，返回须独立核义。上述价格为腾讯与新浪一致的2026/9/30旧收盘，不是今日报价；股本、稀释、TTM和同行估值尚未齐，不能说便宜。兴齐正式全文（本次尚未核正文）

申通：p124两期19项桥逐项加总到分。现金同比多13.24亿，其中应付拖累减轻5.36亿、固定资产折旧多1.63亿；当前经营应收占用5.09亿，应付减少1.13亿。现金净额减1.38亿，投资现金流出含理财和定存，不全算资本开支。时效快递占收入18.55%，高于上期6.63%；单票增加同时含价格恢复与丹鸟收购因素。申通原报告p15、24—25、124

香农：p131—132两期17项桥逐项加总到分。库存与经营应收合计占用58.65亿，应付增加贡献69.53亿。22.19亿可随时支付现金＋74.43亿非现金等价物资金＝96.62亿货币资金，勾稽一致。电子分销564.02亿与海普存储36.26亿收入对应8.89%与53.51%毛利；供应商依赖及授权续约须跟踪。香农原报告p11—14、22、131—132

本次只独立核11物理页，非全文。两份全文超过120页模型门，模型0，未裁剪绕门。本地Qwen另接新公司合规摘要。旧快照与历史判断保留；公网未更新。

闰土官方半年报告全文，本次只实看第1、11、12、92、93页；另核官方摘要1–2页。113页完整原件保存，本地Qwen单路处理5个已核页、返回6条原句后由Codex核义；不是全篇深研。期末现金及等价物13.6653亿，比期初增3.8104亿；货币资金差额4121.81万不直接当可用现金。扫描日期2026-10-07，报告期2026H1，新发现与旧公司补证分账。

隆基机械官方半年报告全文，仅实际第13、14、15、115、116页五页独立核读。原全文147页完整保存，超过模型120页来源门，未拆页送模型；这不是147页全篇深研。扫描日期2026-10-07，报告期2026H1。限定H1后交流目录本次返回0，不等于公司没有交流。此次为既有线索补证，与新公司发现分账。

比音：电商毛利率79.61%，但六家代运营伙伴按实际销售额一定比例收取费用；销售费用同比+24.40%，略快于收入+23.66%。库存周转352天只有本期值，不能说同比恶化；库龄1–2年3.0074亿元、2–3年0.8440亿元、3年以上0.1294亿元，需要继续核折扣和跌价。经营现金5.2224亿元的调节表已逐项加总：合并利润增加、使用权折旧与长期待摊摊销增加、经营应付减少的拖累减轻共同影响，存货现金拖累反而扩大。不能将现金上升全部归为销售回款或库存释放。

宏源：公司将收入增长解释为六氟磷酸锂量价齐升；材料收入+154.90%，原料药及医药中间体仅+5.83%，不能概括医药全线加速。现金调节表已逐项加总：经营应收调整-2.6949亿元、存货调整-0.6061亿元、经营应付调整+1.1667亿元。现金转正需要与回款占用同时看。现金及等价物较期初减少1.9504亿元；投资净现金流-2.3910亿元不直接当资本开支或自由现金流。

下一步：比音补库存跌价、同店与折扣、渠道费用后的盈利；宏源补材料实际量价、后季持续性、应收结构和回款。以上仅两份全文10个指定原生页的独立补证，不是全文深研，也不推今日买点。

比音官方H1全文：原24–26、30、119–120页；宏源官方H1全文：原11–12、129–130页。公告日期8月28日、补核日期10月7日分别保留。下方08:00目录1777事件／910公司／1070原件／463关键页冻结，本次增量另计，不改历史分母。

最值得续查的仍是涛涛；先补发行稀释与增长现金桥

研究日2026-10-07。本次延续最近几天的69份阶段记录，新增第70份。摘要财务期间2026H1，披露日期2026-08-28/29。有限首读、经营补证、价格核验和正式推荐分账；正式新增推荐仍0。持仓未核，原应用读取拒绝未解除；本报告不依赖真实账户。

当前最有潜力的是谁

综合研究优先仍华鲁恒升，成长弹性优先精智达；最近26家摘要里，涛涛车业仍优先、世纪华通其次。 今天补出的资本治理原件使后两家都增加了必须检查的条件，没有把它们变成可以买的结论。浩洋股份是本轮新增财务首读中值得接着核经营的线索；青木科技增长较强但经营现金明显低于扣非利润，排在浩洋之后。

这次先解决一个具体问题：正增长和股价已经拿到，是否足以说“便宜”？答案仍是证据不足。涛涛的H股发行及新股本、世纪的补偿执行和商誉、浩洋的订单与营运资本、青木的现金桥及资本开支，都还会改变估值判断。

四家比较：优先级与下一道关

金额为亿元，已核摘要披露的可比H1数据；增长均使用上年正值基础。经营现金并非自由现金流。

涛涛与世纪：新增资本治理反方

涛涛：备案完成，不等于H股发行上市已完成。 原摘要第4页披露2026-05-26重新递交H股申请，2026-07-08完成证监会备案。片段没有发行股数、发行价格、实际募集资金及上市完成日期。全球化与融资目的不等于资金已到账；需核最新发行状态与稀释后股本，不能沿8月摘要外推10月7日资本结构。涛涛原件第4页

世纪：回购用途与补偿注销分开，部分补偿仍在执行。 原摘要第4页披露2026-01-09完成回购1546.98万股、金额3.00952711亿元（不含费用），用途为股权激励或员工持股，不能当全部注销。另一事项是会计差错触发重组业绩补偿：2447.385万股于2025-08注销，剩余义务主体截至摘要披露仍未履行，案件在执行。胜诉与股份冻结不等于现金到账或义务全部收回；这也不是10月7日执行进度确认。世纪原件第4页

新首读：收入增长不够，主业利润与现金要一起看

第一组（亿元）：

第二组（万元）：

华宝经营第4–5页另披露欧洲、北美及渠道收入增长，销售/管理费率下降，研发费用投入增长61.18%。这些仍不足以给出扣非盈转亏的完整量化桥；公司对地缘、贸易、外汇的解释不能代替财务分解，海外产能降本是预期。此次有限新问题已交本地Qwen并独立核原句，没有重问旧财务任务。

价格：四家都是9月30日旧收盘，已双源核对

实际采集北京时间2026-10-07 07:37:23–24。腾讯与新浪均返回各自真实名称代码、2026-09-30日期及一致价格；原响应字节、时间与SHA已保存。

腾讯原查询、新浪原查询。这是9/30价格首核；不引用API市盈率或市值当独立估值，未把H1简单乘二成TTM。股本/发行/注销、资本开支与三年估值仍待证，不能说这四家便宜。

保存与覆盖

本轮新核6份摘要13个财务物理页，加华宝经营2页、涛涛/世纪资本治理2页，共17个不同物理页；9次新固定本地返回，34条原句独立核义。标题第20页两次既有返回共28事件已核义，不计新增返回或正文完成；*ST建艺原模型空风险标志已在独立核义中补风险限制。第20页28份原件一次备料已存，未当全篇已读。旧原件、原返回、失败和未入围分母保留。

本机70份网页已实际浏览器验收；公网仍此前33份版本，新版尚未上线，既有发布连接失败另账保留，不把本机验收记作公网发布。目录636公司/1346事件/750文件是04:16旧快照，不拿来描述此刻最新全量覆盖。下一步优先核涛涛/世纪资本后续与两家增长现金桥，同时接着备下一个未读公司正文。

研究日2026-10-07；8月28日官方披露，期间2026H1。三家公司6个财务物理页及光韵达2个经营物理页实读；3次本地返回、13原句独立核义，现价未核，新增正式推荐0。

光韵达：收入1,086,055,682.57元；归母14,753,849.59元，对1,780,818.26元；扣非−127,552,743.96元，对−1,945,014.02元；经营现金−138,773,577.75元，对−61,760,308.17元。两项负基数只称亏损／净流出扩大。归母扣非算术差142,306,593.55元不是已核处置收益或现金到账，须追非经常明细与并购、经营现金桥。

龙源电力：收入14,642,307,218.22元，−6.48%；归母2,392,704,342.72元，−29.10%；扣非2,412,829,991.45元，−26.60%；经营现金8,132,002,880.39元，对6,673,306,295.02元，+21.86%。原表追溯调整选否；上年总资产跨行末0按原图合为265,260,840,459.60元，不猜同控影响。

嘉戎技术：收入235,849,136.31元，+11%；归母17,593,426.04元，−38%；扣非2,572,574.56元，−83.71%；经营现金35,127,892.17元，对44,406,518.26元，−20.89%。收入增长但利润与现金转弱，不优先。官方摘要

光韵达经营来源已补两页：公司原文进一步解释：收入大增主要来自亿联无限、凌轩精密等新增并表；持有战略配售股票产生约1.1509亿元公允价值变动，全部计入非经常性损益。这不等于卖出回款或经营现金。公司同时披露综合毛利约26.92%且下降，新并表低毛利、原业务竞争与股份支付费用均需跟踪；1.4231亿元归母扣非差额仍须完整税费及非经常桥核对。

模型混合片段的支持极性已独立拆分；财务首读不当完整研究，未知的增长来源、持续性、现价与估值继续补证。原26家涛涛优先、世纪其次，全批次华鲁综合、精智达成长原研究判断保留。

研究日期：2026-10-07；摘要披露于2026-08-28/29，财务期为2026H1。24家新增探索＋开能、通光2家旧公司补证分列；26份摘要53个物理页有限实看，尚未完成26家公司全文经营研究。当前价格未新增核验，新增正式推荐0；未知持仓不公开不推断。

哪个最有潜力

本轮26家财务首读，我优先继续深挖涛涛车业，其次世纪华通。 涛涛营收、归母、扣非、经营现金均在上年正值基础上明显增长，扣非5.3580亿元与归母5.4049亿元接近，财务线索比较完整。世纪利润规模与增速较强，现金同增但增速较慢；业务构成和商誉仍缺证。以上是进一步研究优先级，现价、资本开支、增长来源及持续性未核，不能据此宣布可以买或便宜。

新乡化纤是利润低基数跃升、经营现金由负转正的反转线索，应继续核周期价差和现金桥。珠江啤酒的利润增长温和但正现金同增，适合排在经营质量补证队列。新增财务线索尚不足以推翻此前全批次的华鲁恒升综合优先、精智达成长弹性优先结论。

首12家的可比数据

单位：亿元；金额四舍五入；变动为上年同期可比口径，开能及朗姿使用调整后列。经营现金不等于自由现金流或回款率；负基数转折使用文字而非普通增速。

另14家：为什么暂时没排到前面

核验边界与后续

已独立看原图身份、报告期、正负值、可比列并复核固定Qwen原句。世纪现金精确值为4,497,316,996.57元；开能上年调整后扣非63,438,422.11元，纠正接续摘要的抄录误记，原始PDF及模型原返回未改。朗姿营收小数末位跨行，实看确认3,208,474,013.25元。

下一先核涛涛、世纪和新乡业务增长原因、经营现金桥及资本开支，再核现价、股本、估值与同业；三项正增长并不自动给出上涨概率。亏损、现金背离和14家未入围公司都保留，不删分母。既有D5/F12/05与历史预测原期限费用结算继续独立保留。

研究日期：2026-10-07；原件披露时间分别列明。旧公司补证，新增正式推荐0。持仓未知，既有只读权限拒绝未解除；没有交易或自选操作。有限原图核验和原文核义不等于全文法律审查。

对潜力判断的影响

光智红外业务的增长值得继续研究，但新项目要求公司先出资，且公司公开提示承担较多合同义务、商业风险较高。它目前只能是有经营改善的高风险研究线索，不能因为“红外＋合资”就排进最优候选。山高的公告是作为债权人申请执行，以求收回历史款项；不能误写为公司因欠债被执行，也不能将立案当成现金已经收回。

光智：6.37亿元认缴、先出资与不并表

9月29日公告的合资公司拟注册资本13亿元：光智6.37亿元、49%；智造安合同样6.37亿元、49%；光启芯联0.26亿元、2%。认缴和拟设立不是已实缴，也不是销售订单。每期光智出资先到位，其他伙伴收到通知和银行凭证后5个工作日内缴付相应出资，仍受相关先决条件约束。

公司写明共同控制、采用权益法，合资公司不纳入合并报表。不能将项目总收入自动装入上市公司的营业收入。资金来自自有或自筹，项目实施及融资不及预期可影响现金和财务状况；审批、研发、市场及合同义务风险明确存在。仅实看物理页1/2/3/4/6/13/14，完整回购和违约条款、之后股东会/工商登记/实缴结果待核。

光智合资公告。

光智：担保与关联交易不能当增长兑现

9月21日公告将未使用的2.10亿元担保额度从安徽光智等调给光智全谱，年度总额度没有因此增加。光智全谱拟申请2.10亿元并购借款，支付收购广东先锐股权价款及费用；已签合同不证明已实际提款。光智全谱H1未经审计资产7.48万元、负债115.48万元、净资产-108万元、营收0、净利-113.70万元。1544.11%的资产负债率属于这个微小资产、负资本子公司，不能当母公司负债率。上市公司公告内部担保余额15.923529亿元，为最近一期经审计净资产251.62%；无逾期等是公告时公司声明，并不消除担保风险。

8月29日公告将全年日常关联交易预计上限由5.20亿元增至12.772亿元：采购6.4145亿元、销售3.9747亿元、加工2.0552亿元、租赁0.3276亿元。各类别不能全部算成收入或现金。1—7月实际发生3.391426亿元为含税、财务初步未经审计金额；其中销售实际1.805747亿元。预计上限减已发生的9.380574亿元只是算术空间，不是8—12月确认订单。

担保调剂及并购用途；关联交易调整。

山高：债权执行待回款，内部担保仍有压力

9月22日公告，子公司山东弥河申请执行金宇房产借款合同纠纷，9月18日收到法院受理。2020年历史本金1.928399亿元＋股利0.20亿元、2021年调解1亿元偿还安排、2026年展期至2030-12-31，属于不同时间和协议口径，不能直接当最新执行标的或剩余应收余额。未披露实际到账及最终执行结果；经营影响轻是公司判断。

9月24日另一公告为全资山高十方3000万元、至多36个月流动资金贷款提供保证担保。305500万元是年度新发生授权，350577.38万元是公告时实际内部担保余额，后者占最近一期经审计归母净资产242.48%。山高十方H1未经审计资产53.312705亿元、负债45.824915亿元、净资产7.487791亿元；H1营收6.406574亿元、净利3637.16万元。所给原文也有2025全年营收12.811583亿元、净利2138.96万元，两段期间不同，不能做H1同比。

本地模型错称没有完整利润和全年利润，Codex已据实看原图纠正；模型错称没有贷款用途，原文已有“日常经营”流动资金，只是具体支付明细、偿还来源尚未核实。

山高申请执行；山高内部担保。

已完成与待证

五份公告共20个物理页实看；五个固定本地Qwen正文已真实返回，另连同新强联冻结正文核义。原模型返回和awaiting_review状态均保留，独立核义另存。下一步核实际出资、借款提款和债权回款，不能以历史标题代替更新结果。

公告披露基本户部分资金冻结8418281.60元，占最近一期经审计净资产0.12%、经审计货币资金1.29%；分母不是H1经营现金或最新余额。

公司称公告当时尚未收到法院正式文书或通知，初步了解及自查原因为合同纠纷诉讼与财产保全；保全是程序性措施，不是实体裁判。不能据此认定公司违约或赔偿金额。

公司称除冻结额外账户可用、对日常经营无重大影响。这是公司当时的判断，不是独立证明。研究日尚未核解冻、案件结果、后续应付款和最新可用现金。

两页官方原图实际核读，公告文末2026-09-15，扫描研究日2026-10-07；不把旧公告当今日新冻结，不公开银行账号。现价和估值未核，新增正式推荐0。

查看官方资金冻结公告

研究日期：2026-10-07。本轮新增有限经营补证，不是买入推荐。现价、估值及罚没事件细节未核；此前君正、万辰及历史候选排序继续保留。

本轮最值得继续查：光智科技的红外业务

光智的主营改善有产品证据：红外光学产品收入10.6097亿元，增长17.69%，毛利率32.67%，提高4.25个百分点；占总收入约88.95%。扣非归母3295.45万元、增长181.65%，经营现金6436.33万元、增长53.39%。这是有正利润基数的改善，仍需核行业需求、订单与持续性。

归母却由盈转亏921.31万元。非经常性损益归母净额为−4216.758369万元，与归母减扣非完全对上；非主营分析表的营业外支出总额为6546.463315万元，公司列形成原因为计提罚没支出；这不是已经独立核实的纯罚没金额。不能删除这个反方，也不能将罚没解释成扣非增长原因。罚没的事由、是否终结、后续责任与治理影响尚待定向核查。

现金同样有压力：公司称经营现金增长主要来自到期结算销售货款增加；投资净流出2.0194亿元，财务费用5245.91万元。期末存货15.6164亿元、短借7.8937亿元，较年末分别增加约2.8624亿、2.9377亿。主营毛利改善不等于流动性充分，经营现金不等于自由现金。

判断：进入下一轮经营与治理补证优先队列，暂不排到君正、万辰之前；罚没事由及估值未过关，不称最值得买。

光智官方半年报，核PDF物理页7、8、13、14。

两家公司，现金来源决定能否持续

山高的环保业务应收增加、油脂成本改善及供暖账期需分开；新强联现金桥的经营性应收项目与资产负债表应收账款口径不同，不能据现金桥推应收账款期末下降。两家价格未核，低估尚未证实。

山高官方半年报，核物理页14、15、119。新强联官方半年报，核物理页19、20、148。

新摘要首六家：保留下降公司，不只展示好消息

原摘要：古井、立方、首钢、山高、大港、思进。每份核原件前两页，正文模型选择与Codex独立核义分账。

覆盖边界

本轮第14页限定目录30条，去重后25个事件：23家新公司，航天电器及西部牧业2家旧公司补证另列。25份摘要50个不同物理页已实看，固定本地Qwen单公司串行接续；这里只报告已独立核义的首六家，不把待核返回当事实。

三份经营全文分别167、145、177页，超过120页模型门，由Codex另核10页；未发送Qwen，未切片绕界。第13页余12家返回与37原句核验另存，亏损及负现金完整保留。当前新增正式推荐0；模型调用、原件发现、有限首读与完整研究不是同一分母。

君正芯片毛利与浙富资源化现金桥补证

研究日期：2026年10月7日。财务期间：2026年上半年。判断期限：未来一至两个季度的经营变化；价格机会尚未建立。

新近读到的经营资料中，我把君正股份放进成长候选的优先核估值组，把浙富控股放进资源化业务的优先观察组。 君正的利润增长有存储和计算芯片毛利提升支撑；浙富的改善主要落在危废处置及资源化产品。两家都要过现金持续性与价格关。此前综合首选华鲁恒升、成长弹性精智达、新增经营候选万辰的判断保留，不能把不同证据阶段拼成已验证的买入排名。

君正股份的改善已能落到产品

300223.SZ，原简称北京君正。半年摘要列收入39.5726亿元，同比增75.95%；扣非归母11.6623亿元，同比增624.75%；经营现金9.5895亿元，同比增121.73%。上期扣非1.6091亿元，是正利润基数，不是由亏损转正。官方半年摘要 ↗，物理页2。

这支持“增长伴随主要产品毛利改善”的经营判断。公司在报告中把存储业务改善归因于工艺升级、需求增长和部分产品价格上涨；这一原因说明是管理层陈述，尚未拆出各因素的量化贡献。模拟芯片毛利下降也须保留，不能把全部产品都称为毛利提升。官方半年报 ↗，物理页10、20—21。

最强反方是应收占用和周期价格。 合并现金桥中，经营性应收项目本期占用4.3343亿元，上期贡献1.6373亿元，现金贡献同比转弱5.9716亿元；存货本期占用1.4383亿元，应付增加贡献2.2141亿元。合并净利润11.9994亿元，经全部桥接项复算为经营现金9.5895亿元。利润兑现有现金支撑，但并非回款和营运资本全面改善，经营现金也不是自由现金或回款率。官方半年报 ↗，物理页131—132。

下一核验点：产品量价拆分、应收账期及客户集中、周期回落情景、股份行动后的A股价格与可比估值。价格未核，尚不能判断上涨空间、低估或买点。

浙富控股的主线是资源化与现金持续性

002266.SZ。危险废物处置及资源化产品收入127.3862亿元，占总收入94.78%，同比增27.40%；毛利率15.59%，同比提升6.04个百分点。清洁能源设备收入6.5375亿元，同比增6.32%，毛利率33.31%，同比下降11.36个百分点。本期经营改善的主要观察对象应是危废资源化业务，不能把核电题材直接当成本期利润增长的主因。 量、金属价格、原料结构各贡献尚未拆明。官方半年报 ↗，物理页15。

经营现金12.1066亿元从上期净流出2.3156亿元转正。现金桥中，合并净利润13.9087亿元；存货和经营性应收项目合计占用15.6640亿元，应付增加贡献9.5210亿元，上期应付减少占用0.8329亿元。应付项目现金贡献同比改善10.3539亿元，是现金转正的重要组成；不能将全部改善都解释成客户回款。官方半年报 ↗，物理页161—162，全部桥接项已精确复算。

期末存货114.0196亿元，预付款6.3235亿元，均较年末增加；应收账款较年末下降，公司解释为收回货款增加。单项应收账款下降与现金桥经营性应收项目占用可以同时存在，口径不同。货币资金61.8954亿元，其中报告列39.8078亿元其他货币资金不属于现金及现金等价物，理由包括银行承兑汇票、期货合约保证金；不能把全部货币资金当可自由使用的现金。官方半年报 ↗，物理页16—17、162。

下一核验点：金属价格回落时毛利能否保持、存货与预付款风险、应付及票据账期、担保和资本开支，再结合可比估值决定研究等级。现价未核，不说便宜。

同一批八家公司保留完整反方

下面均为两物理页摘要的有限首读与本地模型返回独立核义，不是八家全文研究。金额均为2026H1累计。

判断与证据边界

君正和浙富是此前发现公司的补证，不能计成两家新发现。两本全文分别162与187页，本次Codex各独立核5页；未送模型，未切小PDF规避原件页数门。八个摘要正文真实返回、30条引文逐条核对，原状态与原返回保留。君正原问题曾将上期扣非写错，已在独立核义中更正为160,914,030.42元，结论按原表形成。

现有新增价格核验仍只万辰、绿控的9月30日旧收盘；本篇两家公司价格未核。正式新增推荐0，不新增万元模拟或自选。网页版可查看本机预览；公网发布仍待已验证链路恢复。

万辰绿控价格股数首核与浙富英诺普瑞新财务线索

研究日期：2026-10-07；财务期2026H1、摘要公告2026-08-29；行情期2026-09-30。新增价格核2只、正式推荐0。此前综合华鲁恒升、成长精智达顺序保留为历史证据判断。

结论

新增经营财务候选中，万辰集团仍优先深挖：收入、扣非和现金三项改善已有门店及现金桥补证，本次首次补上9月30日价格和最新公告股数。绿控继续待证观察，毛利下滑、短借与应付支撑现金的反方不撤。

浙富控股是本轮最值得追的新财务线索：扣非12.5212亿元，上期4.2461亿元，基数明显大于英诺与普瑞的小正基数。先提升分部经营补证优先级，不按不同业务增速直接排买入顺序。英诺、普瑞保留财务修复候选，尚未核价格。

万辰与绿控：补齐旧收盘及股份行动，不据此说便宜

腾讯与新浪公开行情同代码、同日期交叉核：万辰300972在2026-09-30未复权收盘152.27元，绿控301655为24.05元。休市期间读到的是9月30日旧收盘，不是10月7日交易行情。

万辰股份归属公告物理页1/16，以及万辰分配实施公告物理页1—3确认：新增68214股9月15日上市，总股本197333568股变197401782股；两数相减也可核68214股。每10股现金1.50元，登记9月23日、除息9月24日，不送股不转增。公告记载9月24日划付安排，实际支付完成未另核。152.27元已为除息日期之后的未复权收盘，计算静态市值不另加分红。

绿控发行后股本及章程公告物理页1：IPO发行68341235股后，总股本由387267000变455608235股，8月20日已上市；9月章程注册资本及工商变更议案尚需股东会，不等尚未IPO，不能用8月募资解释截至6月30日的H1经营现金。

按最新公告股数乘旧收盘，万辰参考市值300.5836934514亿元、绿控109.5737805175亿元；四舍五入300.58亿／109.57亿，与行情聚合商两位小数相符。两家目录8月28日—10月7日分别26/26、28/28条且无后页，本期未见其他改变股数公告。这是公告链计算的参考市值，尚未完成交易所同日登记股本全量核验、TTM和行业可比估值；不能把半年利润直接翻倍称TTM或据此说便宜。

腾讯公开报价 · 新浪公开报价。原始响应、时间和哈希已保存，两源当时返回同日期同价格。

浙富、英诺、普瑞：下一阶段具体查什么

浙富H1收入134.3958亿元增26.28%，扣非12.5212亿元增194.89%，经营现金12.1066亿元由负转正。已有利润基数较大，财务改善值得追，但当前只核合并摘要，不能认定循环金属、水电等分部已贡献增长。下一份证据应核分部收入成本、金属价格与毛利、营运资本现金桥、债务及资本开支，再核价格。非经常明细只桥归母与扣非，不解释扣非增长本身。

英诺扣非2895.11万元对455.15万元增536.08%，经营现金7278.16万元负转正；查产品量价、毛利、订单与现金桥，不能持续外推536.08%。普瑞扣非9359.29万元对2078.09万元增350.38%，经营现金3.3282亿元增35.74%；查同院效率、新院成熟周期、费用和现金桥。两家是经营补证候选，价格未核、正式推荐0。

26家有限首读，完整保留反方

第11页后14家、第12页首12家，各看摘要物理页1/2，共52个物理页；其中4家公司原图先前已看，本轮补核模型语义。只是有限财务首读，不是26家全篇业务研究。表中扣非归母、合并经营现金单位均为万元；收入比较为H1同比，资产余额比较不混入收入同比。亏损和不利样本不删除。

优先补证的三条新线索

盈利与现金需解释的五家

现金明显承压的四家

转亏仍亏或微利四家

利润现金反方五家

其余五家保留

后续

先补浙富分部毛利与现金桥，万辰同店、业务拆分及少数股东贡献；英诺普瑞核订单或医院效率。没有经营持续性及价格预期差，不升级正式推荐；原旧推荐亏损与费用分母保留。股数行动3份官方原件共8页另核，必要公开片段交固定本地模型串行协助，Codex独立核义；原始返回和status保留。超过120页的半年全文仍仅Codex选页读，不送模不切片绕过。

万辰门店扩张与绿控毛利借款反方及十四家首读

研究日期：2026-10-07。公告日期：2026-08-29，财务期：2026H1。仅公开资料研究，现价新核0、正式推荐0。

结论

新增财务候选中，万辰集团仍是优先补经营及价格的对象：本轮把“扩店”从管理层笼统叙述推进到门店表和合并现金桥。绿控传动改为增长与资金压力并存的待证观察：收入利润改善保留，但毛利率下行、借款增加和应付支持现金转正已找到具体原表；此前“其次”是摘要阶段排序，此次追加反方后不维持无条件第二优先。

华鲁恒升的此前综合顺序、精智达成长弹性顺序保留为历史证据判断，不升级为当前可买名单。宏景大担保反方仍保留。

万辰：门店净增5488家，不能据此声称同店增长

官方半年报全文，177页；Codex独立核物理页13/14、140/141。本原PDF超过模型120页门，未送Qwen，也未把切片伪装成合格新原件。

门店表：年初18314家，本期新增5814家、减少326家，6月末23802家；18314+5814−326=23802，净增5488家，较年初增29.97%。统计限定“可计入运营周期的门店”，门店减少包括经营与非经营原因；不能把326全解释为经营失败，也不能把直营和加盟门店都当上市公司拥有的资产。较年初门店增幅与H1收入同比口径不同，不直接相减推同店增速。选页并未给可比同店营收、每店效率及加盟商收益。

现金补充表按合并净利润18.793782亿元起算，不能直接拿归母12.099233亿元作现金桥起点。本期存货增加占用1.984827亿元，经营性应收项目减少贡献0.249498亿元，经营性应付项目减少占用1.209415亿元，三项合计占用2.944744亿元；经营现金18.107462亿元仍为正。现金改善并非仅靠本期应付增加堆出来，但不等自由现金，也不说明每家店回款质量或资本开支已覆盖。上期同三项净贡献1.708676亿元，期间现金改善须同时看盈利与整张桥，不能只挑一项。

下一步：用业务收入与成本拆量贩零食、食用菌及少数股东，找同店、门店成熟周期、库存与采购条件，再核同日股价、市值与可比估值。扩店减速、同店转弱、库存及门店租赁负担恶化会削弱逻辑。9月关联采购预计1500万元不是销售订单，原反方不撤。

绿控：规模增长，但毛利与融资压力已有证据

官方半年报全文，131页；Codex独立核物理页16/17、111，超过模型120页门，未送模未规避。

全公司收入23.657881亿元、营业成本20.249477亿元，计算毛利率14.4071%；上期收入12.190632亿元、成本9.828036亿元，毛利率19.3804%，下降4.9734个百分点。收入同比增长94.07%，成本增长106.04%，是规模增长伴随单位盈利承压。货车电驱动系统收入20.288695亿元同比增长115.84%，表列毛利率12.08%，下降2.43个百分点；不能用公司总毛利降幅替代该产品降幅，也不将公司归因的新能源商用车渗透率提高当独立行业证明。

6月末应收账款17.003982亿元、存货10.467350亿元；短期借款14.115496亿元，上年末7.898663亿元，期末短借增加6.216833亿元。公司报告财务费用1757.30万元增长82.07%，并解释与银行贷款增加有关。均是6月末与年末的时点比较，不是H1同比周转率。

现金桥：存货增加占用2.632674亿元，经营性应收项目增加占用6.380682亿元，应付项目增加贡献7.518341亿元，三项净占用1.495015亿元。合并经营现金0.848842亿元转正，同时有显著应付支持；不能将应付增量直接称供应商拖欠，须查账期及逾期。净投资现金流−2.849787亿元、净筹资现金+5.287684亿元，公司把筹资改善主要归因借款增加与还款减少；经营加净投资为−2.000945亿元，这不是严格自由现金指标，因为净投资包含多种项目。

期末应收票据6.231629亿元因已贴现/背书未到期仍未终止确认列受限，不能当全额无风险现金。减值3252.85万元已进入损益、现金桥加回属非现金调节，不等可以加回扣非利润。下一步核票据追索、实际回款与账期、毛利下降驱动、资本开支和偿债期限。未核现价，维持待证观察。

第10页余十四家：保留完整反方，不以收入增速挑赢家

每家本轮独立看摘要物理页1/2，共28页；原PDF3—7页。均为有限财务首读，不是全文业务研究。

天龙、美康可列次级财务待证；华自有扭亏但现金更差，先查比较口径与营运资本。其他样本不删除，不将不利公司从覆盖分母剔除。非经常只桥接归母与扣非，不能解释扣非本身增长下降；现金和净利润口径、单位及比较期间分列。EPS下降不能由“利润增速低于收入增速”推出。

官方摘要事件ID依次：1225525633、1225525858、1225525894、1225525754、1225525877、1225525869、1225525825、1225525864、1225525789、1225525794、1225525650、1225525884、1225525623、1225525775。均保留巨潮原始PDF及下载回执，可由对应公司卡追溯；公网版不附本机路径。

后续沿原串行队列接第11/12页已有原件；本报告不新增交易、自选、纸面推荐批次或公网发布。

宏景科技暂不排新财务第一：8月28日公告披露，累计为合并范围内子公司担保1704981.09万元（170.498109亿元），占最近一期经审计净资产1411.44%。这不是已经承担的损失，也不直接等于实际借款余额，但使融资杠杆、到期及担保敞口成为必须核清的反方。公司称没有合并外担保、逾期担保、涉诉和担保败诉损失，不能据此推未来风险为零。

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